法國《回聲報》網站12月27日發表內桑·艾特-卡西米的文章，題為《美元崩潰，2023年市場的大恐慌》。文章指出，2023年，“美元壓迫者（歐元、日元……）”或將吹響復仇號角。文章編譯如下：
寬宏大量的“王者美元”在2022年放過了最弱小的對手。在今年的前9個月，美元發揮強勢屬性，損害其他主要貨幣（歐元、英鎊和日元）的利益，但對新興貨幣相對網開一面。新興國家央行的實際利率高於發達國家，這更好地保護和支持了它們的貨幣。巴西等一些國家是第一批大規模加息的國家。
2023年，“美元壓迫者（歐元、日元……）”或將吹響復仇號角。特別是歐洲央行和日本銀行將繼續收緊政策，而美聯儲的加息周期即將結束。市場幾個月來預測的美國經濟衰退阻止了美元攀升，使其升值幅度減半，從15%降至7%。
今年，美元對歐元匯率上漲18%，對日元匯率上漲30%，對英鎊匯率上漲26%。這是自2005年以來美元對其他三種主要貨幣的漲幅首次超過10%。市場將美聯儲視為真正與通貨膨脹作鬥爭的央行。美元吃到美聯儲貨幣行動主義的紅利，它的過度強勢開始損害美國出口品的競爭力。
儘管在上個季度進行了修正，但全球第一貨幣仍保持着歷史高位的估值。滙豐銀行外匯戰略主管保羅·麥克爾認為，在市場看來，“一旦美聯儲停止加息，經濟活動收縮，這種高估就不再合理。疲軟的經濟將與疲軟的美元相配”。在新冠疫情肆虐的2020年，美元從3月份的高點下跌15%，全年下跌5.5%。經濟形勢嚴重惡化時，美國投資者傾向於拋售他們的外國資產，轉而購買本國國債，這有助於支持美元。
即使是美國的嚴重衰退也不會自動導致美元崩潰。自20世紀70年代初以來，美國經歷了9次衰退，而美元真正意義的下跌其實只有兩次（1972至1974年和1994至1995年）。互聯網泡沫破滅時（1999年至2000年7月），美元只下跌了1%。上世紀七八十年代，美聯儲的大規模加息只有三次是美國經濟衰退的關鍵因素。1979年至1987年間擔任美聯儲主席的保羅·沃爾克在1980年7月至1981年1月間將利率上調了1000個基點。這導致美國國內生產總值在15個月內（1981年8月至1982年11月）下降2.1%。儘管經濟活動收縮，債券市場也非常緊張，但由於實際利率為正，美元仍上漲了8%，而目前情況並非如此。當時的美元也沒有像現在這樣被高估。
美元仍然是世界金融運作所必需的“貨幣原材料”，正如石油於世界經濟而言。2023年美元的過度波動或將導致整個金融世界再現緊張。根據國際清算銀行的數據，美國以外的非銀行機構（養老基金、對沖基金、保險公司、主權財富基金……）以衍生品（外匯掉期或貨幣掉期）的形式持有25萬億美元的短期債務（不到一年）。
這一流動性最強且最安全的世界第一貨幣是貨幣和市場之間的橋樑。國際清算銀行解釋說：“一個想要在瑞士法郎和波蘭茲羅提之間進行掉期的投資者會先將瑞士法郎兌換成美元，然後用美元兌換茲羅提。”正是美國的大銀行在美國境外推動並控制這種美元全球流動性，無法從美聯儲獲得美元的外國銀行通過這種掉期借貸了39萬億美元。而在經濟繁榮時期豐盈的跨國流動性在2023年可能會減少，甚至存在急劇下降的可能。
來源：參考消息網
