滬指重回3000點，買寬基還是好選擇嗎？

2024-03-16 07:31:13 娛樂頭條 8248℃

春節過後，a股強勢重啟行情。不僅一鼓作氣拿下八連陽，並且屢次重回3000點。

年前加倉的小夥伴，心裡自然是暗喜，而還沒上車的就比較猶豫，既不想踏空，又怕押錯了賽道。司令覺得，目前位置布局寬基指數或是不錯的選擇。

以最經典的滬深300指數為例，不管是近期的反彈還是長期來看，都能跟上市場節奏。

不過，也有人發現滬深300指數，其實也存在一些“小毛病”。比如，從長期維度來看，相較於上證指數的超額收益較為有限；從市值而非基本面角度出發，並未考慮到企業的經營質量和成長性；個股成交過於活躍、短期股價波動大時，可能不是很好的介入時點……

司令發掘到，滬深300的進階版——中證智選300成長創新策略指數（代碼：931589）來了，以滬深300指數為樣本空間，採用質量、成長、創新等因子，進行選樣和加權，篩選出80隻成分股組成標的指數。

追蹤這一指數的華夏中證智選300成長創新策略etf，已經於去年9月率先成立，為了方便更多場外投資者參與，華夏中證智選300成長創新策略etf發起式聯接（a類：020753 c類: 020754），從2024年2月26日起發行至3月1日。

如果比較300成長創新指數與滬深300指數，可以發現最大區別就是在於“smart beta策略”。這個策略以海內外學術研究所挖掘的長期有效因子為導向，捕獲風險溢價或因子敞口，長期配置價值較為顯著。

從因子在國內市場的表現來看，成長、創新等因子以及等風險加權方式能夠提高組合風險收益比。同時這一策略具有規則透明、紀律性強、風格暴露穩定的特點，整體更可控，相對更能滿足特定的資產配置需求。

具體來看，300成長創新指在編製過程中，先計算質量因子（基礎）得分, 然後分別在每個行業內根據質量因子得分由高到低排名，選取排名前一半待選樣本。

其中，對於金融行業，質量因子得分由roe指標在行業內的百分比排名得到；對於其餘行業，質量因子得分由凈營運資產、總應計盈餘、短期債務覆蓋率、速動比率、毛利率、資產收益率等指標在行業內的百分比排名經簡單平均得到。

此外，分別通過對凈利潤增長、營收增長和息稅前利潤增長，研發支出佔比和研發支出增長以及由一致預期凈利潤上調和一致預期評級上調等指標，對成長、創新、一致預期成長因子進行計算。

經過這一系列更為嚴謹的選樣方法，以及搭配更高頻率的調整和更加精簡的成分股數量，300成長創新實現了“青出於藍，而勝於藍”。

從市值權重分布及數量分布情況來看，300成長創新指數更偏向大盤股，權重股集中於1000-3000億市值區間。據wind統計，截至2024年2月27日，共有46隻成分股位於1000億以上市值區間，權重佔比75.94%。同時300成長創新、滬深300指數的前十大權重股累計權重分別為31.30%、22.18%，同樣體現了前者偏向於大市值風格的特點。

從行業角度來看，300成長創新指數行業覆蓋廣泛，分布更加均衡。目前，中證智選300成長創新策略指數成分股，涵蓋了24個申萬一級行業，前三大權重行業依次為：食品飲料（14.2%）、非銀金融（11.0%）、電力設備（10.7%）。最新前十大重倉股，依次為：貴州茅台、寧德時代、海康威視、比亞迪、邁瑞醫療、江蘇銀行、紫金礦業、中信證券、格力電器、陽光電源。

疊加成分股更高的研發投入、更強的創新能力以及更好的成長性，使得中證智選300成長創新策略指數長期表現更優。據wind統計，截至2024年2月27日，對比滬深300指數，中證智選300成長不僅在近期的反彈中表現相當，從近5年和近10年的維度來看，更抗跌、更能漲。

值得一提的是，歷史數據還顯示，在市場反彈階段，成長風格表現更佳。如果以300成長創新、300價值穩健指數，分別代表成長、價值兩種風格，就可以發現在a股市場中，價值風格的抗跌性較好，但是成長風格的彈性更優。

因此，在市場修復上升階段，成長風格的表現明顯優於價值風格。例如在2020-2021年上半年，從因子維度看，成長因子收益持續上行，使用了成長因子的策略可充分享受高彈性個股的上漲收益。

來到當下，a股或許不會一蹴而就，但是經過了漫長的寒冬，面對本輪迴暖行情，不少人對於春天的來臨逐漸充滿信心。此次，華夏中證智選300成長創新策略etf發起式聯接（a類：020753，c類: 020754）發行時間依舊不長，今天（3月1日）就要結束募集了哦。

最後，再來看看基金管理人——華夏基金，被動權益實力在行業中領先。截至2022年末，華夏基金旗下被動權益產品管理規模超3400億元，是唯一一家權益etf規模連續18年穩居行業第一的基金公司，同時也是境內唯一一家連續七年獲評“被動投資金牛基金公司”獎的基金公司，旗下etf產品累計獲得17次金基金獎、金牛基金獎等業內大獎。