2023收官，這是大A的______年 | 1周小聲說20240101

宏觀經濟 macro

1. 11月工業企業利潤

11月工業企業利潤同比（跟去年同期比）+29.5%，連續4個月正增長（10月+2.7%）；去年基數小回落的情況下，增速明顯加快。

工業企業利潤可以拆成量（工業增加值）、價（ppi，工業品出廠價格指數）、利潤率三個指標來看；11月主要是“量”和“率”表現比較好，“價”拖了後腿。

結構上，上游原材料、中游裝備製造業改善比較明顯。

對此1日聞小聲說：整體上，11月工業企業利潤數據不錯；企業主要靠走量、降本實現營收和利潤改善。投資上，一方面，可以結合企業利潤改善趨勢，看看盈利有機會改善預期的方向（如乘用車等）；另一方面，企業整體還在去庫存階段，可以關注供給壓力比較小/去庫進展比較快的方向（如工業金屬、通用設備等）。

2. 央行四季度例會

四季度例會基本沿用了年末經濟工作會議的說法，增量信息不多。

其中，貨幣政策提到“發揮總量和結構雙重功能”“總量寬鬆”；信貸投放還是強調“均衡投放”“盤活存量”；匯率方面很關注匯率穩定，強調“防止形成單邊一致性預期並自我強化”。

對此1日聞小聲說：整體還是更強調從“中長期轉型”“高質量發展”角度把握經濟和貨幣信貸，求“穩”不求“沖”的情況下，做好中長期經濟、信貸表現“穩定”“溫和”的心理準備。投資上可以先挑供需結構有優勢的板塊；比如供應消化得差不多的消費電子鏈、半導體鏈，還有靠外需拉動的電子元器件、服裝等。

行業資訊 industry

1. mr混合現實

mr混合現實板塊元旦前一周漲了約10%。

mr是混合現實，主要實現虛擬信息和現實世界的交互，也就是人們可以操縱虛擬世界的東西+獲得相應反饋。

這波考慮是2024年新品預期帶動，主要是蘋果這邊傳出“正在加大vision pro混合現實（mr）頭戴設備的生產力度，估計2024年2月上市”。

受消息影響，mr板塊上上周就挺活躍；估計也有延續上漲的意思。

對此1日聞小聲說：經驗來看，mr概念最近是跟着消息熱度走的；如果出現更有吸引力的投資消息/機會，資金可能就會從mr板塊流向其他板塊。基本面來說，mr所屬的消費電子是產品驅動型產業，新產品發行和創新技術會給行業帶來機會，所以市場對新品消息會比較敏感。投資上可以關注蘋果mr相關的機械式可變焦、micro oled等相關創新技術，看看供應鏈廠商機會。

2. oled

oled板塊元旦前一周漲了約5.5%。

面板主要分成lcd、oled，目前lcd面板還是面板市場主流。lcd下游應用主要是電視，也覆蓋手機、筆記本電腦等領域；oled下游主要是手機這類小尺寸應用場景。

這波考慮是：一來消息面上，三星2024年會有3,000萬部低端機型放棄lcd改用oled；交易了一波oled在手機圈的滲透率會進一步提升。

二來基本面上，最近柔性oled面板維持漲價態勢。

對此1日聞小聲說：一方面，相關手機面板產業鏈估計要受影響；之前三星的lcd面板供應商（京東方、天馬、華星等）可能因此在小尺寸lcd上收益受損，但估計對頭部廠商影響比較小（能靈活應對）。另一方面，三星帶動下，oled在“低端”手機市場的應用可能逐漸擴大。可以繼續觀察oled面板的漲價/滲透趨勢，關注oled面板佔比高的廠商業績改善/產業鏈上游設備、材料需求提升的機會。

3. 通用航空

通用航空板塊元旦前一周漲了約1.5%。

低空飛行器（包括無人機和通用航空器）能夠在3,000米以下的低空空域飛行。目前低空飛行器主要分為無人機和evtol（電動垂直起降飛行器）；無人機主要用來載物和城市管理，evtol主要用來低空載人。

這波主要是交易政策利好，深圳和廣州都發布了支持低空經濟的相關政策，廣州那邊還有公司進行了商業首飛。

對此1日聞小聲說：這個產業發展的背景是，隨着城市化率提高，不斷湧入的人口加重了交通壓力；所以“空中交通”發展有必要性，政策上也挺支持，2023年來一共發布了100+項相關鼓勵政策。投資上給兩個角度，一是看看布局了evtol需要攻克新技術（輕量化、電池密度更高等）的相關公司；二是關注產業初步商業化的機會。