獨立 稀缺 穿透
告別積弊、才能展露新顏!
作者:李歡
編輯:蒙多
風品:令煜
來源:銠財——銠財研究院
「雞娃」家長遇到煩心事。
2023年12月26日,據和訊網等消息,有家長反映,北京姚家園萬象匯中心美吉姆店,前天還在熱熱鬧鬧辦活動,第二天(26號)就閉店了,上萬元課時費無處可退。
約定「綻放童心,賦能未來」的美吉姆,這是怎麼了?據第一財經,美吉姆(中國)總部對此聲明稱,其與北京地區美吉姆加盟中心系授權合作關係,正積極尋求各種措施支持加盟中心經營。
實際上,回望2023,股東內鬥、高管失聯、業績連虧,美吉姆自身「煩心事」同樣不少。
2024年1月10日,美吉姆發佈公告,董事會同意選舉金輝為第六屆董事會董事長。
都說新人新氣象,能力臂狂瀾呢?
01
加盟商惹得禍 運營模式反思
laocai
外來的「和尚」會念經。
公開信息顯示,美吉姆(mygym)是誕生於美國的早教品牌。旨在為適齡兒童家庭提供早期素質教育服務,促進兒童體能、智能、心理、審美等多方面素質發展。
2008年,劉俊君、霍曉馨、劉禕等五位創始人開設公司,取得美吉姆在中國的品牌授權,成為主加盟商。2010年起,美吉姆早教中心如雨後春筍在北京、上海、廣州等城市陸續成立。
據周到上海,至2018年6月30日,天津美傑姆在全國共簽約了389家早教中心,覆蓋數十個省份,主要面向0-3歲兒童提供培訓課程。
當年10月,隨着霍曉馨、劉俊君等五人與三壘股份簽訂協議。後者以33億元購買上述五人持有的天津美傑姆100%股權,由此,美吉姆借殼上市,躋身「早教第一股」。
從運營模式看,美吉姆以加盟為主,直營為輔,主要收入來自向加盟商收取的特許經營授權費、權益金、 技術與系統服務費、產品銷售收入以及直營中心的經營收入等。
然截至2023三季度末,美吉姆簽約早教中心數量同比凈減少149家。截至2023年6月底,全國有407家美吉姆與小吉姆簽約早教中心。
從上述公告看,此番北京地區的閉店風波,不是上市公司暴雷,而是旗下加盟商跑路。
ipg中國區首席經濟學家柏文喜表示,輕資產運營模式下,加盟商的接連倒閉對美吉姆的影響比直營方式還要大,因為輕資產運營模式的核心在於品牌的影響力和口碑。如果加盟商出現倒閉,不僅影響公司品牌形象,還會影響收入和現金流。
拉長維度,北京的閉店風波不是個例,也不是美吉姆(中國)首次回應消費者關切。2023年以來,廣州、上海、成都等多地的分店都被曝出關停,並引發家長維權。
比如成都美吉姆,據封面新聞,2023年初,由於一再推遲複課,成都美吉姆疑似跑路。幾經波折後該機構成功複課,但幾個月後成都3家門店閉店停課,且拖欠員工薪資412萬元左右。
據中新經緯,早在2023年8月,美吉姆(中國)總部便通過微信號「美吉姆國際早教」就門店停業發聲明道歉,並稱將協調制定解決方案。
只是從實際效果看,加盟商與美吉姆(中國)關聯並不多,後者對有前者有多少核心控制力要打個問號。
針對部分加盟中心存在的違法行為,美吉姆曾表示,保留提起司法程序維護自身合法權益的權利。
值得注意的是,新任董事長為萊斯特大學金融學碩士,具有法律職業資格證書。曾任美吉姆法務總監,能否由此解開企業癥結,為會員挽回損失,拭目以待。
2
股東內鬥、高管失聯背後
業績連虧何解
laocai
能夠肯定的是,企業迫切需要主心骨、穩住「後院」。
2023年12月12日,美吉姆公告稱,董事長馬紅英近日因個人原因辭職,將不在公司及下屬公司任職。
玩味的是,馬紅英離職前便處失聯狀態。2023年11月29日,美吉姆公告稱,公司通過電話、微信等方式,均無法與馬紅英取得聯繫。
在鬧哪出呢?要知道,其當選董事長還不足一個月。
2023年11月16日,美吉姆召開臨時股東大。以劉俊君為首的創始團隊,彼時與控股股東「中植系」旗下的珠海融誠投資中心(有限合夥)(下稱「珠海融誠」)爭相罷免對方董事。
最終,這出「內鬥鬧劇」以珠海融誠罷免劉俊君董事席位落幕,馬紅英便是彼時當選為美吉姆董事長的。
梳理輿論發現,雙方矛盾源於賭約。2018年,美吉姆33億元現金購買天津美傑姆100%股權時,與標的存在業績對賭。劉俊君承諾:2018年、2019年、2020年扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東凈利分別不低於1.80億元、2.38億元、2.90億元。
遺憾的是,2018年、2019年交出亮眼高增答卷,2020年卻出現大變臉:當年營收3.56億元,同比下滑43.41%;歸母凈利-4.78億元,同比下滑499.41%;2021年營收繼續下滑5.61%至3.36億元,好在歸母凈利減虧超58%,但仍虧損1.98億元。2022年又再次雙降,營收1.54億元,同比下滑54.26%;歸母凈利-4.40億元,同比下滑122.07%。
進入2023年,美吉姆仍沒擺脫雙降、虧損加劇煩惱,一季度營收下降33.9%,凈利虧損0.13億元,上半年營收下降16%,凈利虧損0.74億元,前三季營收下降21%,凈利虧損1.53億元。
更遺憾的是,因未完成業績承諾,引發內部矛盾,交易雙方就業績補償開戰。美吉姆(三壘股份)提起仲裁,要求天津美吉姆持股方劉俊君等5人,補償業績承諾中現金補償部分9624萬元及延遲支付利息。後者則反要求裁決啟星未來(美吉姆收購天津美傑姆的主體)支付收購交易尾款6億元及因逾期支付尾款產生的利息1434.66萬元。
2023年3月,上述糾紛進入司法程序,至今仍未有裁決。
常言道,家和才能萬事興。外患疊加內憂,美吉姆可謂甘苦自知。能否儘快妥善處理,關係企業低谷穿越勝算,新當家人「擔子」不算輕。
3
成敗皆蕭何?
laocai
往期看,美吉姆能摘得「早教第一股」稱號離不開中植系精心運作,而走到今天這步田地,亦與中植系不無關係。
披露信息顯示,「失聯」馬紅英在擔任美吉姆董事長的同時,還擔任中植企業集團財務總監、橫琴人壽保險董事等職。
隨着中植系資不抵債的消息被媒體曝出,旗下關聯公司也置於輿論聚光燈下。
行業分析師郭興表示,中植系本身擅長的是資本運作而非實際管理。即便掌握美吉姆的控制權,往期公司的實際經營權多在劉俊君手中。隨着劉俊君「出局」,美吉姆如何穩健運營、擺脫虧損是外界一個關注點。
據界面新聞,美吉姆與*st天山同屬於「中植系」上市公司。截至2023年9月底,穿越股權結構可知,美吉姆的控股股東為珠海融誠投資中心(有限合夥),後者持有前者30.18%股權。
據鳳凰網財經,中植系控制的a股上市公司至少有6家,除了美吉姆,還有凱恩股份、st宇順、准油股份、康盛股份、st天山等。之前已先後失去了對上市公司美爾雅和皓宸醫療(原融鈺集團)的控制權。
2024年1月5日,北京市第一中級人民法院發佈消息,因不能清償到期債務,資產不足以清償全部債務,依法受理中植企業集團有限公司破產清算案。
美吉姆該何去何從?
常言道,打蛇打七寸。梳理美吉姆業績下滑,與疫情及新生兒下降不無關係。2020年至2022年,美吉姆全國各類線下教育培訓機構的正常運營受到較大衝擊。截至2023年6月30日其簽約早教中心數量同比減少109家。
由此,凸顯第二成長曲線培育的急迫性。2020年至2022年,以及2023年9月底,美吉姆銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3.04億、3.08億、5976.65萬、2781.73萬。同期經營活動產生的現金流量凈額卻為-7109.43萬、3780.41萬、-7094.50萬、-6388.92萬。
截至2023年9月底,美吉姆賬面貨幣資金1.57億、交易性金融資產6.49億,而流動負債合計9.12億元,流動性壓力不小。
4
新人新氣象 2024否極泰來?
laocai
拋開有無白衣騎士,天助自助者。
客觀而言,為擺脫困境,美吉姆不可謂不努力。
比如加強內部管理,嚴格控制成本費用支出,做好降本增效。
以2023年前三季為例,美吉姆銷售費1161.21萬,同比下降23.74%;管理費4060.11萬,同比下降23.14%;財務費1638.77萬,同比下降24.99%,其中利息費1250.05萬,同比下降8.78%。
可以看出,企業的精細化水平有所改善。
另一廂,嬰幼兒早期教育作為非基本公共服務補短板的內容之一,仍有成長朝氣。據人民日報健康客戶端,湖北省、四川成都、河南周口、湖北十堰等多地近期發佈通知,擬進一步提高生育醫療保障待遇。
同時,鼓勵二胎、提升生育率的各方聲音也日益增多。2023年6月2日,《中華人民共和國學前教育法(草案)》通過。會議指出,學前教育是終身教育的起點,是重要的社會公益事業,關係億萬兒童健康成長,強化法治保障十分重要。
行業規範化發展,凸顯了良幣效應,對美吉姆等頭部企業無疑是個利好。2023半年報稱,公司教學研究團隊注重中國兒童的特點和中國家庭的實際需求,在引進國外高端專業課程基礎上,開發出小小勇士訓練營、全明星運動課程、體適能課程等一系列主題課程,豐富了教學內容。
當然,相應挑戰也肉眼可見,比如上述部分加盟商的粗放亂象。如何堵住相應漏洞、優化改進運營模式,短期關係到美吉姆的脫困成敗、長期關係到能否穩健發展、適應行業規範化大勢。
企業沉浮、產業興衰本是常態,克服了危即是機。說千道萬,無論開源還是節流,都需用戶為王、體驗為先。留住消費者才能留住根本。如何查漏補缺、修複信譽羽毛、開拓第二曲線,美吉姆的時間多也不多,極其考驗高管的破冰能力。
告別積弊、才能展露新顏!新董事長上任開了一個好頭,2024年美吉姆能否極泰來么?
本文為銠財原創