過去一周，全球市場風平浪靜，a股波濤洶湧，大起大落，演了一場獨角戲。
去年12月以來，在美聯儲降息預期演繹下，10年期美債利率高位回落，全球資本市場歡騰雀躍。美債利率不再是遮羞布，a股索性將弱勢進行到底，開年以來，經歷了一波急跌，再次走出獨立行情。
截至1月26日收盤，日經225、納斯達克、標普500年內漲幅靠前，分別為6.83%、2.96%和2.54%；深證成指、韓國綜合指數、恒生指數分別為-8%、-6.66%和-6.42%，跌幅靠前。
就本周來看，a股大起大落，v型反彈，整體收漲。
萬得全a指數漲幅0.52%；其中，滬深300、中證500、中證1000漲幅分別為1.96%、0.17%和-0.7%。受益於救市資金的青睞，滬深300表現亮眼。
行業層面看，房地產（8.98%）、建築裝飾（6.84%）、石油石化（6.8%）、煤炭（6.22%）漲幅靠前，均在6個點以上；美容護理（-5.16%）、電力設備（-3.41%）、電子（-3.27%）跌幅靠前，下跌幅度均超過3%。
漲幅靠前的板塊具有典型的中特估特徵，萬得中特估指數本周漲幅7.05%，取得明顯的超額收益。
中特估板塊再次領漲，至少有三方面原因：一是救市資金重點買入滬深300、大金融，與中特估重疊度高；二是市場風險偏好低，更青睞煤炭（股息率7.2%）、銀行（股息率5.6%）、石油石化（股息率4.3%）等高股息板塊；三是國資委發聲擬考慮將市值管理納入央企考核，引發央國企板塊炒作熱情。
現階段看，上述三方面因素仍在延續，但力度會越來越弱，中特估板塊行情大概率仍會延續，力度也會越來越弱。
就救市托底來看，當前市場信心仍不穩固，托底資金還不能輕易退出，滬深300、大金融等板塊大概率仍會迎來資金凈流入。不過，托底資金，越漲流入動力越弱。
就市場風險偏好看，保險、社保等中長期資金一直偏好高股息資產，機構資金近期流行啞鈴型配置，繼續配置高股息資產。問題是，高股息板塊，上漲本身會降低股息率，削弱繼續上漲的動力。
就中特估主題炒作看，當前市場情緒較為低迷，資金傾向於及時落袋，炒作雖有持續性，但空間有限。
盤點容易預測難。
對投資者來說，啞鈴策略依舊值得推薦：拿出一部分資金參與中特估行情，至少有股息收入保底；剩餘資金抄底無人問津的成長板塊。
開年以來，電子、計算機、國防軍工、醫藥生物、機械設備漲幅分別為-15.37%、-14.51%、-13.24%、-11.16%、-10.57%，跌幅均超過10個百分點。
上述行業集中的科創100指數，漲幅-18.7%，在主要寬基指數中倒數第一。
風浪越大魚越貴。當前，a股流動性危機基本過去，風浪平息，成長類資產仍在低位，正是買入好時機。
