文丨文斯
編輯丨張桔
7月16日，由沈騰、馬麗主演的《抓娃娃》（又名《接班人計劃》）正式在各大影院上映。據貓眼專業版數據，截至上午8點50分，其點映和預售達到5.18億元。通過下圖可以看出，《抓娃娃》的票房數據已經遙遙領先，遠超仍在熱映的《默殺》和《神偷奶爸》。
票房大賣的背後，更折射出一眾資本方的狂歡，《抓娃娃》背後有萬達電影、開心麻花影業、阿里巴巴影業、中國電影、貓眼影業、橫店影業等公司。這些與之有千絲萬縷聯繫的上市公司，均被機構熱推，有望藉助暑期檔實現票房和股價雙贏。
暑期票房已突破42億元
《抓娃娃》有望衝刺10億元+
據燈塔專業版實時數據，截至7月14日22時，2024年暑期檔電影總票房突破42億元。通常暑期檔是指6月-8月三個月，從時間上看，今年的暑期檔已經過半。回顧2023年暑期檔的成績，電影總票房約為206.19億元，《孤注一擲》《消失的她》《封神第一部》分別以35.26億元、35.23億元、24.81億元的票房位列前三。
另據拓普研究院7月15日發布的數據，上半年10億元以上超高票房體量影片匱乏，僅《熱辣滾燙》《飛馳人生2》《第二十條》《熊出沒·逆轉時空》4部影片票房超10億元。而今年的暑期檔迄今還沒有出現10億元+的影片，若要趕超去年暑期檔的票房成績，一方面盼望現有影片票房能持續飆升外，後來者更被寄予很大希望，重中之重就是這部經歷曲折才艱難問世的《抓娃娃》。
其有望在暑期檔突出重圍，衝刺10億元+，拉升2024年暑期檔票房。
從劇情來看，《抓娃娃》是一部喜劇電影，以當下普遍存在的「雞娃」為主題，非常符合暑期檔的時間節點來上映。7月16日上午8點50分，這部影片在豆瓣評分為7.5，而且點映和預售達到了5.18億元。通過圖1可以看出，《抓娃娃》票房佔比、排片場次、排片佔比和上座率均排在第一位，展現出超強票房號召力。
此外，通過美團電影一欄可以看到，《抓娃娃》海報一直被排在顯眼的位置，圖3是7月15日和7月16日在美團電影演出的宣傳。
除了《抓娃娃》，以當下社會關注的校園霸凌為題材的《默殺》，也衝擊10億元+在望。
從本月的排片計劃來看，接下來還有多部值得期待的新片上映，如《解密》《你的名字》《異人之下》《白蛇：浮生》《死侍與金剛狼》以及徐崢的《逆襲人生》等影片。
一眾上市公司資本狂歡
貓眼娛樂、萬達電影、中國電影等受關注
一部影片的呈現，除了導演、編劇和演員等主創外，背後資本方的投入更是不容忽視。資本的本質是逐利，尤其是對商業片的投入；影片的大賣不僅有可觀的票房收入，對於背後的上市公司來說，還有望帶動二級市場的資金來推高股價，實現票房和股價雙贏。
那麼當下熱映的《抓娃娃》一片背後都有哪些資本呢？
該片由西虹市影視、萬達電影、開心麻花影業、儒意影業、阿里巴巴影業、中國電影等公司出品，新麗傳媒、貓眼影業、橫店影業、企鵝影視、優酷等公司聯合出品，陣容可謂豪華， 具體包括a股的上市公司萬達電影、中國電影、橫店影業和港股的貓眼娛樂、阿里影業 。
雖然這些投資方投資比例不得而知，不過後續投資人或能在上市公司相關報表裡找到蛛絲馬跡。拓普2024年上半年電影市場研究報告也指出：上市出品公司中，中影投資影片累計票房最高，其次是橫店影視，阿里影業、中國儒意、貓眼娛樂票房排名緊隨其後。上市院線中，中影、萬達影業院線票房居上市院線首位，其次是上影。
在資本市場預期炒作的驅動下，隨著影片的上映，這些上市公司股價都有異動的跡象；而相關機構早已入局，比如 萬達電影、中國電影和橫店影業在一季度，都有相關投資機構增持或新進，貓眼影視在近期也獲得大摩的「增持評級」。
從它們的業績來看，萬達電影率先「點映」：7月10日，萬達電影發布上半年的業績預告，上半年扣除非經常性損益後的凈利潤盈利為7100 萬元–10100 萬元，比上年同期下降75.67%–82.90% （見圖4）。
在業績預告公告中，萬達電影解釋了上半年業績變化的原因：2024 年上半年，受第二季度頭部影片供給不足、大盤票房表現低迷影響，中國電影市場整體恢復不及預期。2024年 4-6 月，全國電影票房 74.2億元，同比萬達電影股份有限公司下降28.7%，僅為2019年同期的 58.5%；觀影人次1.8 億，同比下降31.2%，僅為2019年同期的 55.8%，除部分熱門檔期外，非節假日票房較為冷淡。
報告期內，公司國內影院實現票房 31.3 億元（不含服務費），同比下降 14.5%，觀影人次 0.75億，同比下降 14.3%，同時受海外電影市場整體下滑影響，公司下屬澳洲 院線票房收入不及預期，而影院經營租金、折舊等固定成本較高，導致公司院線 板塊第二季度虧損。
雖然第二季度電影市場較為平淡，但隨著暑期檔的到來，萬達電影對市場對下半年行業持續復甦仍有信心。公司表示，截至目前，《抓娃娃》《逆行人生》《異人之下》《解密》《傳說》《白蛇：浮生》《神偷奶爸 4》《死侍與金剛狼》等重要影片已定檔，類型豐富，題材多元。優質頭部影片有望促進觀影需求持續釋放，帶動大盤票房和觀影人次穩健增長，預計將對電影市場和公司院線端經營產生積極影響。
2024 年下半年，公司影片儲備也較為豐富，出品發行影片《抓娃娃》《白蛇：浮生》已定檔7月16 日和8月10日，參投影片《默殺》正在熱映，《異人之下》《解密》將於 7 月 26 日和 8 月 3 日上映，《誤殺 3》《有朵雲像你》《「騙騙」喜歡你》等影片也預計將於年內上映，公司內容端業績亦有望獲得進一步提升。
梳理萬達電影的一季度的機構持倉情況，前十大流動股東中qfii、南方基金、招商證券和興全基金都進行了增持（見圖5）。
此外，隨著《抓娃娃》的熱映，也給 港股的貓眼影視帶來預期市場的好轉。 據大摩7月15日的最新報告，預計貓眼娛樂未來15天股價跑贏行業，發生概率料達60%至70%，目標價11.6港元，評級「增持」。原因就是，隨著大片《抓娃娃》在上周末引發熱議，預計市場將有所好轉。大摩將《抓娃娃》的票房預期從之前的20億元上調至30億元以上，並認為暑期檔的票房預期存在上行可能。該行認為貓眼娛樂將受惠於大片和好過預期的電影市場。
暑期檔或是電影市場的強心劑
期待更多爆款逆襲 內容質量是核心
暑期電影檔火熱，尤其是《抓娃娃》這種爆款電影，或給國內還在整體爬坡的電影市場注入一針有力的強心劑。
據拓普數據，2024年上半年內地電影總票房237.73億元，同比下降9.50%，恢復至2019年的76%。爆款匱乏，頭部影片對大盤拉動力不足是市場票房走低的主要原因。且影院經營方面，影院票房體量下降明顯，票房250萬元及以上的高產影院僅為2019年的六成。不過，上半年在映及新建影院數量已經重回正增長。其中，在映影院1.27萬家，同比去年增長4.6%。新建影院508家，同比增長29.9%，數量增長主要集中在2月。
目前來看，消費者的觀影熱情還在恢復中，上半年，映前一周衝刺階段整體熱度乏力，頭部影片中，票房增長更多靠口碑釋放帶動（見圖6）。
目前看，出品方依然是電影行業尤其是爆款電影的大贏家。在接下來即將上映的新片中， 依然不乏爆款內容（圖7）。近期民生證券報告 建議關注重點影片出品方以及電影院線和票務公司，包括萬達電影、博納影業、貓眼娛樂、阿里影業、幸福藍海、橫店影視、上海電影、閱文集團、中國電影等。
另外，如前所述，當下越來越多的電影是通過口碑帶動釋放，這就需要有優質內容觸動觀影者。內容是一部電影最核心的競爭力，現在科技的發展可以讓拍攝畫面衝擊力越來越大，但真正觸及內心、能讓人記住並且被廣泛傳播的依然是內容本身。
回看幾十年來，國內外被人譽為經典的傳承影視作品無一例外，這是一部電影能成為爆款的前提。所以，上文機構建議關注的 閱文集團這類上市公司，就是把優秀的網路作品成功地進行影視改編，帶動ip產業鏈的聯動 ，由此產生巨大的商業價值！
（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）
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