01、賽力斯賺翻了
要說這些年在a股市場誰沖得最猛，賽力斯絕對能排上前幾名。
自2020年10月至今，這家公司的股價已上漲超10倍。特別是在宣布與華為合作打造「aito問界」品牌後的這四年，賽力斯一直處在風口浪尖，其一舉一動都牽動著投資者的心。
只要市場傳來利好消息，這隻股票就如瘋草般狂漲，反之能跌停到讓人心塞。還記得今年6月25日，一條坊間的負面傳聞，讓賽力斯股價閃崩後跌停，市值一下子蒸發了144億元，當時嚇壞了不少投資者。
近期，受第三季度財報的利好影響，賽力斯又殺回來了。
2024年11月4日開盤後，賽力斯股價迅速漲停，漲幅達到10%；次日（11月5日）再次漲停，市值達到2081.31億元，創下公司成立30多年來的歷史新高。
天眼查app顯示，賽力斯集團創始人張興海及其背後張氏家族，間接或直接持有賽力斯集團股份比例約29.8%。也就是說，當賽力斯市值衝破2000億元時，張氏家族的總身家跟著暴漲至近600億元。
截至11月8日收盤，賽力斯的股價稍微回落到134.22元/股，市值達到2026.43億元。
2000億市值在汽車圈是什麼概念？造車新勢力蔚來和小鵬汽車的市值加在一起，都沒這麼高。在a股市場甚至超過了上汽集團和廣汽集團。
有散戶告訴《財經天下》，他在98元/股時買入賽力斯，11月5日選擇高位清倉。儘管投入的本金不多，也賺夠了一部iphone 16 pro的錢。
和散戶們相比，張興海及他背後的張氏家族這段時間斬獲的財富，夠買750多萬部iphone 16 pro了。
在《2024胡潤百富榜》上，和比亞迪、寧德時代、理想汽車等眾多車企創始人相比，張氏家族的身家是唯一一個正向增長的。張興海、顏敏夫婦以200億元的財富位列總榜第239位，其兄弟張興禮、張興明均以85億元的財富並列總榜第618位。
賽力斯的財報到底有多好看，才能把其市值捧上2000億元？
財報顯示，公司第三季度實現營收415.8億元，同比增長636.6%，歸母凈利潤為24.1億元，同比增長354.09%，營收和凈利潤均超出了此前的業績預告。
若把時間線放短，僅10月份，該公司新能源汽車銷量為36011輛，其中賽力斯汽車為33921輛。行業人士普遍認可，其中至少有90%的銷量都是靠問界帶來的。
再把時間線拉長，早在今年一季度，賽力斯就開始扭虧為盈了，成為繼特斯拉、比亞迪、理想之後，全球第四家盈利的新能源車企。當時賽力斯的毛利率水平已經達到了20%以上，超過了理想、特斯拉，幾乎與比亞迪同台競爭。
而到了第三季度，該公司毛利率已經超過了業內絕大多數車企，整體的毛利率達到了25.53%。
另外，綜合第三季度各車企的營收、凈利潤和銷量粗略計算，賽力斯的單車收入已經能達到31.12萬元，單車凈利潤約為2.19萬元。作為對比，理想汽車的單車收入約為28.07萬元，單車凈利潤約為1.8萬元。
02、全面學習華為
這些年，賽力斯與華為跨界合作的產品，包括了中型suv問界m5、中大型suv問界m7以及大型suv問界m9，起售價格從20萬元到40萬元以上。
看著業績大翻身，年過六旬的賽力斯集團創始人張興海終於能揚眉吐氣一把了。但業內對賽力斯的成績仍頗有微詞。在一些行業人士看來，要不是華為，賽力斯還在虧損的泥潭中掙扎。外界也經常調侃其只是「躺贏」。
但張興海本人，包括賽力斯內部似乎並不避諱這種論調。今年上半年，在接受機構調研時，賽力斯強調要堅決走聯合跨界之路，不走單打獨鬥之路；堅決干賺錢的車，不幹賠本的車。
▲重慶市沙坪壩區的賽力斯汽車鳳凰智慧工廠焊裝車間
為了做好跨界造車，據《財經天下》了解，現在華為的基因已滲透到賽力斯的各個毛血管。
其實在和華為合作造車之前，張興海就很喜歡華為的管理模式。據在賽力斯工作超過10年的員工褚斌透露，在公司的oa辦公系統上有兩本重要的書籍，員工人人都能翻閱。
一本是紅皮的《小康發展基本法》，主要針對管理人員，指導他們如何履行職責、遵循做事原則。另一本是藍皮的《賽力斯體系》，主要針對製造體系，指導員工如何進行具體的操作。據他了解，紅皮書是張興海特意邀請編纂過《華為基本法》的吳春波等人起草的。
據褚斌回憶，和華為合作後，對方派了團隊到重慶指導造車，每個部門都分配了一個華為的工程師。這個人相當於部門管理層，可以旁聽賽力斯部門會議的所有內容。
而且在和華為合作後，賽力斯就引入了華為的質量管理體系，並通過逐條落實文件中的條款，將其貫穿於研發、生產、銷售和供應等各個環節。
正如賽力斯cto周林之前的表態，在造車方面，華為的工程師不如賽力斯的員工熟悉，但在用戶體驗方面，華為團隊更有發言權。
褚斌特彆強調，華為體系下的管理注重細節，主要體現在時間、任務和結果上。日清日結（即每天的任務必須在當天完成）是基本要求。
那麼華為工程師對細節的要求有多嚴格呢？比如某個軟體出現報錯，許多廠家常常因無法復現問題就直接「放行」了，讓可能有問題的產品或零部件進入到下一個生產環節。但華為的態度是，如果賽力斯針對這個問題解釋不清，那麼車輛就不能出廠。
據褚斌透露，汽車產業涉及的供應鏈太長，每個環節都有可能出現問題，但解決問題的方法是一樣的，就看能鑽研多深。作為一名跟著賽力斯成長起來的老員工，他還是很感謝華為要求賽力斯執行的六西格瑪管理方法，這種通過減少流程變異，提高產品質量的方法，也給整個賽力斯的組織帶來很大變化。
但有時學習華為太徹底，也會讓賽力斯員工很頭疼。
在這裡工作了半年，何琦覺得華為的「狼性」文化也被賽力斯學去了。她告訴《財經天下》，公司鼓勵員工做奮鬥者、超級奮鬥者，但要靠加班時長才能評選。
而且賽力斯內部有專門寫文章的員工，定期發表文章供大家學習。很多金句比如「敗者拚死相救，勝者舉杯相慶」，還有「要把干毛巾擰出水來」等都出於此。在員工們看來，這是一種潛移默化的影響。
如果說這些還只是賽力斯學習華為好榜樣，那麼為了做好跨界造車，2024年下半年，張興海還下了血本，跟華為綁定。
今年7月2日，賽力斯拿出了25億元收購華為技術有限公司及其關聯方持有的919項商標（包括問界系列的文字和圖形商標）及44項相關外觀設計專利。
有業內人士表示，收購問界商標提升了賽力斯品牌獨立性和自主性，賽力斯可以在品牌運營、市場推廣和產品開發等方面擁有更大的自主權。另外，這種收購可以被視為雙方合作的一種深化，有助於在技術和市場層面實現更好的協同效應。
又過了一個月，8月23日，賽力斯子公司擬購買華為持有的引望10%股權，交易金額為115億元 。目前，第一筆轉讓款23億元已經支付。
平安證券指出，賽力斯入股引望，後續升值潛力大。測算引望公司達到成熟狀態時，其營收規模有望達到1275億~1650億元，年凈利潤規模有望達到191億~248億元，估值仍有較大增長空間，公司作為引望的重要股東有望受益引望未來增值彈性。
03、除了問界，張興海還有什麼？
在2023年財報中，賽力斯集團創始人張興海，目前還是公司的實控人，手握極重的管理權。
儘管現在他的兒子張正萍已經任職賽力斯董事長、總裁一職，但作為創一代的他，顯然還沒有退居幕後的想法。
相比於張正萍對外露面的次數，張興海今年在外場更活躍。
9月13日，在新疆的問界用戶中心，張興海身穿黑色t恤、牛仔褲，戴著一頂黑色帽子，將新車鑰匙交到了車主手裡，很難看出年齡的痕迹。
褚斌告訴《財經天下》，別看張興海已經年過六十，但他還是挺拼的，此前在進行車輛測試時，團隊需要駕駛車輛跑川藏線，他都是親自參與。有次春節期間，他還組建車隊，帶著問界的車與其他豪華燃油車，從重慶出發一路向西，駛往拉薩。
從做彈簧生意起家，到跨入整車行業，張興海兩次創業都站在了風口上。而他押注華為，帶領賽力斯轉型新能源汽車，則被內部視為老闆的第三次創業。
在外界看來，現在的賽力斯一旦離開華為就什麼都沒了。但情況果真如此嗎？
其實在問界之外，張興海在第二次創業時也積累下了不少財富。特別是在微型車市場，賽力斯至今仍有一席之地。
賽力斯的孫公司——重慶瑞馳汽車實業有限公司（簡稱「瑞馳電動」）目前主要生產微型麵包車、輕型客車、輕型卡車和微型卡車等新能源車型。
天眼查app顯示，張興海的侄子張正源任職該公司的董事長。據褚斌介紹，瑞馳電動是小康汽車（賽力斯的前身）此前在電動車領域最早掙錢的業務，目前也是佔據著這個細分市場的前列。
2023年12月，瑞馳電動以增資擴股的方式引入海晨股份、兩江基金、京東方基金等共計15.4億元的投資，金額全部用於主營業務的運營和開發。當年賽力斯財報顯示，瑞馳電動實現了21.16億元的營收，凈利潤接近6000萬元。2024年上半年，瑞馳電動營收11.42億元，凈利潤為6390萬元。
此外，儘管很難，賽力斯也不敢把全部生機交到別人手裡。2023年11月，該公司成立了自有的新能源品牌「藍電」，選擇了競爭最為激烈的10萬元至15萬元價格賽道。雖然這些年藍電沒火起來，但至今賽力斯也沒有放棄。
而且從三季報看，就算問界讓賽力斯賺了大錢，但隨著華為鴻蒙智行的朋友圈不斷擴大，市場上智界、享界、尊界的聲音越來越多，雖然這「四界」為了不互搶地盤，在車型劃分上有所區隔，但這會不會將問界制約在suv領域，也是不少投資人關心的問題。
張興海也很謹慎，在主營業務之外，搞起了投資，趁著手裡有錢儘快擴充家底。
2024年9月，賽力斯大手一揮，用81.67億元全資收購了龍盛新能源，龍盛新能源屬於智能製造工廠，此前賽力斯主要是向其租賃超級工廠用於生產問界。如今收購之後，賽力斯擁有了超級工廠的所有權，可以保證產品的自主可控了。
10月份，賽力斯又拿出150億元理財。該消息一出，市場輿論炸開了鍋，質疑賽力斯這麼有錢為何不大力再搞搞研發。
對此，賽力斯回應稱，百億理財款是來自短期的賬面款項，放銀行利息低，買理財還能增加收益，不會影響公司正常的生產經營。並且該公司強調，投資的品種為安全性高、流動性好、低風險的理財產品。
當前，隨著中國新能源車企開啟智能化競賽，華為鴻蒙智行的領先優勢也在被對手追趕。在商業戰場摸爬滾打了三十多年，張興海知道要未雨綢繆。或許他不是不想退休，而是現在還不能退。
（文中受訪者褚斌、何琦均為化名）
作者 | 楊十二
編輯 | 北牧
圖片來源 | 視覺中國
