上周五，市場迎來大漲，其中「存量房貸利率下調」的傳聞一度成為市場上揚的關鍵提振因素。然而，隨著招商銀行行長的回應以及指數的回落，這一傳聞似乎暫被擱置。但本周，該傳聞再度興起，彭博社援引知情人士的報道，再次引發市場高度關注。此次報道不僅提及考慮調降，更是對調降的步驟、幅度以及時間都進行了詳細闡述，有板有眼，極大地提高了市場對於存量房貸利率的預期。
去年 8月31日，中國人民銀行與金融監管總局聯合發布《關於降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》，該政策自2023年9月25日起實施。據華西證券的研究統計，政策實施後，居民利息負擔得以減輕，每年減少借款人利息支出約1700億元，惠及5325萬戶、約1.6億人；提前還貸現象有所放緩，政策出台後的9 至12月，房貸月均提前還款金額降至約3870億元；下調幅度較大的地區居民消費需求相對改善，例如在2023四季度，湖北和江西城鎮居民消費傾向降幅均小於全國幅度，說明下調存量房貸利率較大的兩個地區，其居民消費傾向恢復相對更快。
2023四季度湖北和江西城鎮居民消費傾向降幅均小於全國幅度（華西證券研究所）
由此，我們大致可以得出一個結論：下調存量房貸利率，能夠緩解居民還款壓力，進而促進消費、提振經濟。這或許正是國家調降存量房貸利率的初衷所在。不過，從先前的調降效果來看，似乎並不十分明顯。在當前消費疲軟、經濟形勢嚴峻的背景下，或許通過再次調降方能實現這一目標。實際上，今年7月政治局會議提出 「及早儲備並適時推出一批增量政策舉措」，參考去年8至9月存量房貸利率下調的舉措，接下來下調存量房貸利率存在一定的可能性。
因此，即便沒有傳言，從政策傾向、刺激消費以及提振經濟的需求出發，也可能存在調降存量房貸利率的必要性。但需要注意的是，存量房貸利率的調降有一個重要的考量因素，即銀行的利益。若再次調降，銀行凈息差將進一步承壓，此時是否考慮下調存款利率進行對沖，便成為一個新的問題。而具體如何權衡，相信管理層會有更為周全的考慮。
對於股市而言，上周五的一度大漲以及消息傳言的刺激，至少透露出一個信號：對於經濟的重啟和回升，下調存量房貸利率或許是一個重要的起點。股市作為經濟的晴雨表，其反應往往具有前瞻性。上周五的市場表現，讓投資者看到了希望，也讓人們對未來的經濟走勢充滿了期待。所以，當前各種政策和措施的目的，均在於刺激消費、提振經濟。倘若存量房貸利率再次下調，無論是從市場預期還是實質性利好的角度來看，對市場或許都有重要的提振作用。當然，股市最終的走勢仍需關注基本面和流動性等具體變化，在消息未被官方證實之前，應盡量保持觀望，耐心等待市場變盤信號的出現。畢竟，股市充滿了不確定性，只有保持理性和冷靜，才能在複雜多變的市場環境中做出正確的決策。
