上周五，市场迎来大涨，其中“存量房贷利率下调”的传闻一度成为市场上扬的关键提振因素。然而，随着招商银行行长的回应以及指数的回落，这一传闻似乎暂被搁置。但本周，该传闻再度兴起，彭博社援引知情人士的报道，再次引发市场高度关注。此次报道不仅提及考虑调降，更是对调降的步骤、幅度以及时间都进行了详细阐述，有板有眼，极大地提高了市场对于存量房贷利率的预期。
去年 8月31日，中国人民银行与金融监管总局联合发布《关于降低存量首套住屋贷款利率有关事项的通知》，该政策自2023年9月25日起实施。据华西证券的研究统计，政策实施后，居民利息负担得以减轻，每年减少借款人利息支出约1700亿元，惠及5325万户、约1.6亿人；提前还贷现象有所放缓，政策出台后的9 至12月，房贷月均提前还款金额降至约3870亿元；下调幅度较大的地区居民消费需求相对改善，例如在2023四季度，湖北和江西城镇居民消费倾向降幅均小于全国幅度，说明下调存量房贷利率较大的两个地区，其居民消费倾向恢复相对更快。
2023四季度湖北和江西城镇居民消费倾向降幅均小于全国幅度（华西证券研究所）
由此，我们大致可以得出一个结论：下调存量房贷利率，能够缓解居民还款压力，进而促进消费、提振经济。这或许正是国家调降存量房贷利率的初衷所在。不过，从先前的调降效果来看，似乎并不十分明显。在当前消费疲软、经济形势严峻的背景下，或许通过再次调降方能实现这一目标。实际上，今年7月政治局会议提出 “及早储备并适时推出一批增量政策举措”，参考去年8至9月存量房贷利率下调的举措，接下来下调存量房贷利率存在一定的可能性。
因此，即便没有传言，从政策倾向、刺激消费以及提振经济的需求出发，也可能存在调降存量房贷利率的必要性。但需要注意的是，存量房贷利率的调降有一个重要的考量因素，即银行的利益。若再次调降，银行净息差将进一步承压，此时是否考虑下调存款利率进行对冲，便成为一个新的问题。而具体如何权衡，相信管理层会有更为周全的考虑。
对于股市而言，上周五的一度大涨以及消息传言的刺激，至少透露出一个信号：对于经济的重启和回升，下调存量房贷利率或许是一个重要的起点。股市作为经济的晴雨表，其反应往往具有前瞻性。上周五的市场表现，让投资者看到了希望，也让人们对未来的经济走势充满了期待。所以，当前各种政策和措施的目的，均在于刺激消费、提振经济。倘若存量房贷利率再次下调，无论是从市场预期还是实质性利好的角度来看，对市场或许都有重要的提振作用。当然，股市最终的走势仍需关注基本面和流动性等具体变化，在消息未被官方证实之前，应尽量保持观望，耐心等待市场变盘信号的出现。毕竟，股市充满了不确定性，只有保持理性和冷静，才能在复杂多变的市场环境中做出正确的决策。
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