1）关注逻辑
总市值：141亿元
流通市值：112亿元
现股价：5.05/股
券商目标价：东北证券（6.00）
最近机构交易流向：
关注逻辑：
(1)公司管理层回归，王忠军表示将工作重心放回公司主营建设中，王忠军的回归将会对公司的业务能力有极大改善，或将是个拐点。
(2)公司属于电影老厂牌，在电影界具备一定名声及影响力。著名导演冯小刚为公司常驻导演，并为公司高层管理，其高IP对公司具有一定影响力。
(3)从股东列表可以看出，马云及腾讯分别为该公司的前十大股东之中，并常年持仓未动，代表对公司前景的看好。
2）公司介绍
公司是中国影视行业首家上市公司，被称为“中国影视娱乐第一股”。近年来，公司以前瞻性思维引领业务布局，不断坚持创新，被业界评价为中国娱乐行业的先锋和领军者。目前，公司投资及运营四大业务板块：以电影、电视剧、艺人经纪等业务为代表的影视娱乐板块；以电影城、电影世界、电影小镇、文化城等业务为代表的品牌授权与实景娱乐板块；以游戏、新媒体、粉丝社区等业务为代表的互联网娱乐板块以及第四大业务板块产业投资板块。
公司代码
华谊兄弟（300027.SZ）
3）公司第三季度报告简评
报告期公司实现营业总收入为161,660.23万元，比上年同期下降49.22%；营业利润为-68,998.36万元，比上年同期下降214.63%；利润总额为-70,022.50万元，比上年同期下降215.97%；归属于上市公司股东净利润为-65,221.58万元，比上年同期下降298.56%。
经营活动产生的现金流量净额为净流出19,389.26万元，较上年同期相比下降155.39%，主要是因为支付影片分账款及影片投资款所致。截至本报告期末，公司总资产为16,623,643,298.83元，较上年度末减少9.85%。
4）公司主营业务报告
主营优势重建，内容为王初心不变
2018年公司影视娱乐收入36.56亿元，占营收比重94%，同比增加8.39%，2018年下半年公司对自身战略进行阶段性调整，聚焦“电影+实景”，强化其核心竞争力。电影方面，公司储备的多个项目预计将从2019年暑期陆续上映，管虎导演的战争巨制《八佰》已定档7月5日，田羽生导演的新作《伟大的愿望》已定档8月9日；同时，周星驰导演新作《美人鱼2》及根据现象级手游改编电影《侍神令》（原名《阴阳师》）已杀青进入后期制作阶段，陆川导演的《两万里计划》（《749局》）已开机拍摄；自带流量的影视作品储备之外，公司与其他导演合作的多部影片也陆续进入筹备阶段，为后续的作品储备导演编剧人才矩阵。
品牌授权与实景娱乐板块的发展是依托于电影主业的发展
2018年公司品牌授权及实景娱乐部分营收1.5亿元（占收入比重3.84%），同比减少42%，主要由于外部市场环境影响以及项目推进的时间差，预计2019年将有2-3个项目陆续开业，依托“华谊兄弟”品牌正面影响力在2019年的逐渐恢复，以及影视作品渐受市场认可的正向循环下，结合地方特色文化打造覆盖全国主要城市的影视文旅实景项目有望顺利推进。
公司储备影视资源以及即将上映影视
已完成制作的管虎导演的战争巨制《八佰》、田羽生导演的青春爆笑喜剧《小小的愿望》将择期上映；同时，冯小刚导演的新作《只有芸知道》、陆川导演的新片《两万里计划》（原名《749局》）、根据现象级手游改编的电影《侍神令》（原名《阴阳师》）、李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼2》都已杀青进入后期制作阶段；其他多部影片正在筹备中；(2)电视剧方面，公司剧集业务有序推进，筹备并参与投资多部电视剧及网剧，主要包括《古董局中局之掠宝清单》、《宣判》、《光荣时代》、《流动紫禁城》、《心宅猎人》、《舌尖上的心跳》、《邻家爸爸》、《喵喵汪汪有妖怪》、《人间烟火花小厨》、《神之水滴》等。其中，浙江华谊兄弟影业投资有限公司参与出品的《古董局中局之鉴墨寻瓷》（原名《古董局中局之清明上河图》）、《光荣时代》已经杀青进入后期制作阶段，浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司出品的《舌尖上的心跳》也已开机进入拍摄阶段。《光荣时代》、《宣判》共同入选国家广播电视总局2018-2022百部重点电视剧选题片单，《光荣时代》入选国家广播电视总局庆祝新中国成立70周年电视剧展播推荐播出剧目。
（还有2天即将上映的冯小刚走心之作《只有芸知道》）
公司核心竞争优势
（1）生态布局优势
公司成立25年来，积累了丰富的行业经验和资源，建立起了覆盖影视娱乐、实景娱乐、互联网娱乐和产业投资等各板块、全产业链的战略布局，是业内产业链最完整、娱乐资源最丰富的公司之一。公司利用丰富的制作经验和全产业链布局的先发优势，反哺公司主营业务发展，强化公司核心竞争力。
（2）运营体系优势
通过多年的丰富实践，将国外传媒产业成熟先进的管理理念与中国传媒产业的运作特点及现状相结合，将公司各业务环节以模块化和标准化的方式进行再造，主要包括强调“营销与创作紧密结合”的创作与营销管理模块、强调专业分工的“事业部”的弹性运营管理模块以及以“收益评估+预算控制+资金回笼”为主线的综合性财务管理模块等。
通过贯穿始终并行之有效的创作管理（服务管理）、人才管理、营销管理、组织管理和财务管理等管理措施来确保各业务模块在具有一定管理弹性的基础上得以标准化运作，进而保证整个业务运作体系的规范化和高效率。
（3）品牌优势
公司创立至今25年间，出品了大量优秀影视作品，并为中国娱乐产业培养了大量优质艺人。2009年公司率先登陆创业板，成为中国影视行业首家上市公司，被称为“中国影视娱乐第一股”。公司一直以前瞻性思维引领业务布局，不断坚持创新，所开创的多种商业模式引发行业效仿。近年来，公司加快国际化步伐，让品牌影响力扩大至海外。
基于公司所拥有的品牌优势，公司品牌授权业务稳步推进，并在报告期内实现了一定规模的收入和利润。这是公司充分挖掘自身品牌价值，提升公司盈利能力，进一步巩固品牌优势地位的一项积极举措。
（4）人才优势
公司目前已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、张国立、管虎、程耳、田羽生等在内的一批优秀的影视业经营管理和创作人才队伍，与陈国富、徐克等紧密合作，并通过多种形式扶持青年导演，为影视娱乐行业储备新生代人才。同时不断完善年轻艺人培养机制，运用全产业链资源整合能力对年轻艺人进行全方位孵化。对于娱乐产业的其他管理人才和专业人才，公司不断创新激励机制和合作模式，制定职业培训和发展规划，扩充和优化人才储备。
（5）合作伙伴优势
2014年，阿里巴巴、腾讯公司、中国平安宣布入股公司，成为公司突破行业边界限制的强大后盾。另外，公司以创新激励和利益分享模式，和新生代影视制作公司，导演、编剧工作室，院线公司，直播平台等产业链上下游企业通过多种方式建立伙伴关系，夯实内容生产力，完善生态圈构建，实现红利共赢，也为优质娱乐内容的流转和衍生拓展了更多可能。
近年来，公司凭借国际化战略布局，不断将合作伙伴优势扩大至海外。一方面公司和美国STX公司已合作产出多部电影作品，验证了华谊兄弟坚持以内容合作为国际化战略触角的前瞻性；另一方面，公司还与好莱坞顶级导演罗素兄弟成立合资公司，共同组建一个全球性的超级内容引擎，致力于全球性超级系列IP的投资和制作，此举将产生积极深远的战略影响。
建业华谊兄弟电影小镇于9月22日已试运营
建业·华谊兄弟电影小镇是建业集团与华谊兄弟合作之后的首个项目 ，项目位于郑州国际文化创意产业园。小镇以电影场景为形、以历史文化和城市记忆为魂，集电影场景游览、电影文化展示、电影互动游乐、民俗和非遗体验、大型系列演出、特色餐饮、主题客栈等于一体。
9月21日，建业·华谊兄弟电影小镇首映礼在郑州举行，并于9月22日开始试营业。河南省文化和旅游厅厅长姜继鼎先生出席首映礼并致辞，华谊兄弟董事长王忠军先生代表合作方发言，建业集团董事长胡葆森先生进行主题发言。来自中国企业家俱乐部、亚布力论坛、嵩山会、外商协会、青年豫商、建业集团全国合作方代表等100余位企业家，近40位本土文化名人，400余位媒体记者等1000余人出席本次活动。
在9月22日，建业·华谊兄弟电影小镇试运营首日，电影小镇举行了戏精穿越大会。身披龙袍和贵妃服的私家车999广播电台的莫非和小麦，化身皇帝和妃子作为红毯主持，电影小镇吉祥物方大嘴、各大旅游平台IP人偶、建业小哈佛双语学校的亲子团、大众点评霸王餐—粉丝团、猫眼电影—粉丝团、国际友人代表团、FM999粉丝团身着奇装异服前来助阵。
公司财务数据图
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