人民币刷屏，一夜生变

人民币，又是一夜生变。

在岸、离岸人民币周一收盘双双跌至7.11水平，成为华尔街当天最为关注的货币。

货币的涨跌非常平常，但这一次却有些与众不同——似乎是重新下跌的开始。

1、周一下跌的原因有两点：受美元走强和经济数据共同推动。但华尔街认为这两点因素还会进一步发酵：一方面，美元指数在100.50支撑较为明显，后续下跌空间有限；另一方面，受低迷需求和坏天气的影响，未来公布的中国8月经济数据可能进一步疲软。鉴于中国短期推出支持性措施的概率偏低，所以对中国市场来说“坏消息就是坏消息”。

2、随着美国大选临近，越来越多的交易员开始押注人民币在大选后贬值（因为关税风险）。期权定价显示过去一个月交易员对人民币的看跌情绪增强，三个月期美元/离岸人民币风险逆转指标周一报0.113%，为5月1日以来最高水平。

3、在人民币下跌的同时，中国央行周一仍旧设定的低于市场预期的汇率中间价（较市场预期偏弱6基点），并没有显露出支撑人民币的意愿。另外，近期股市的弱势可能会加剧对汇率的拖累。

这些变化告诉投资者，之前的升值似乎并不具备持续性。

4、现在等待美元走势一锤定音，如果本周的数据令市场坚定美联储9月降息25基点的看法，那么短期将出现对降息预期定价过于激进的炒作，美元指数可能进一步走强。但就目前而言，市场定价在25个基点和50个基点的降息情境之间徘徊——市场情绪非常不稳定——这可能令全球市场的走势具有随机性。

不过，无论升值和贬值，中国央行最重要的任务是控制好步伐，不让人民币因为意外事件而放大波动。