“新发展、新理念、新机遇”——2020清华金融新年论坛举行

2020年1月5日，“新发展、新理念、新机遇”——2020清华金融新年论坛举行。清华经管学院校友会会长、清华经管学院院长、弗里曼讲席教授白重恩，清华经管学院校友会秘书长、清华经管学院院长助理、院长办公室主任、校友发展中心主任教方兴，清华经管学院金融协会会长、水木投资集团创始人方方，华夏基金（香港）公司首席执行官、清华大学五道口金融学院特聘教授张霄岭，清科集团创始人、董事长倪正东，华兴资本董事总经理、华兴新经济基金合伙人杜永波，华泰联合证券公司劳志明，普华永道中国交易并购服务部合伙人徐德强，科锐国际董秘兼首席财务官陈崧出席本次活动。

清华经管金融协会秘书长冯琳珺主持

本次论坛由清华经管金融协会秘书长冯琳珺主持。清华经管学院校友发展中心的诸位老师与来自本科、硕士、博士、MBA、EMBA、EE等各教学项目校友会代表，以及400余名校友参加了本次论坛。

清华经管学院院长助理、院长办公室主任兼校友发展中心主任教方兴老师致辞

清华经管学院院长助理、院长办公室主任、校友发展中心主任教方兴老师致开场辞。她首先肯定了金融协会近两年来的各项工作，希望协会可以继续助力校友发展，为广大金融行业校友提供一个交流分享、服务支持、学习成长、互助友爱的沟通平台。随后，她向广大校友介绍了学院校友会的基本情况以及2019年的重点活动。最后，她表示，金融业一直是学院校友人数最多的行业，正逢新年之际，广大金融界的校友们聚在一起，共同探讨行业新发展新机遇，正是大环境下清华经管人对于责任与担当的最好诠释，希望本次论坛能够融汇各方的思想，碰撞智慧的火花。

清华经管学院金融协会会长、水木投资集团创始人方方会长致辞

清华经管学院金融协会会长、水木投资集团创始人方方会长对与会来宾们表示欢迎和感谢。他表示，清华经管金融协会自2017年12月16日成立以来，本着凝聚校友力量，广泛联络金融行业及各界校友的原则，在学院与广大校友的大力支持下，以及秘书处共同的奉献和努力下，举办了一系列丰富多彩的活动。清华经管的校友之情和满满的正能量是一直鼓励着金融协会前行的强大动力。最后，方方表示，金融协会在未来将一如既往，积极做好校友服务工作，继续加强校友联系，助力校友发展。

清华经管学院弗里曼讲席教授、院长白重恩做主旨演讲

随后，清华经管学院弗里曼讲席教授、院长白重恩围绕“影响2020年中国宏观经济的几个主要因素”话题与大家进行了分享。他从我国经济增长方式转变对营商环境提出新的要求和更大的挑战开启演讲，先后分析了近两年我国经济结构调整的原因，影响目前我国经济发展增长速度的内外部因素以及我们在迎接全面实现小康社会的进程中金融方面所采取的一些措施。他分析到，我国从高速度、目标单一增的增长模式向高质量、目标更加全面发展的增长模式转变的过程中，会在企业治理方面带来一些新的问题。随后他指出，近几年国内的制度化的营商环境有了大幅度改善， 然而金融体系的改革没有跟得上，由于多目标管理又带来了新的治理问题 。为了治理能力能够有效得到提升，他提出未来需要在三个方面进行努力：一个是让市场主体和社会公众在规则的制定和评估中能够有更大话语权；二是建议在政府中设立一个专门负责营商环境的部门来提供一站式服务；三是行业协会在改善营商环境中将起到更大的作用。

张霄岭教授演讲

华夏基金（香港）公司首席执行官、清华大学五道口金融学院特聘教授张霄岭以“中美摩擦背景下中国金融机构的海外发展战略”为题与大家进行了分享，他对中美关系、全球化做了系统回顾，同时介绍了我国金融机构在海外发展的情况。

倪正东校友演讲

清科集团创始人、董事长倪正东带来了“面对资本寒冬的投融资策略”主题演讲。他以精准的数据分析为基础，系统地从资本管理量、募资总额、人民币基金市场和外币基金市场等方面梳理了当前国内股权投资资本市场发展情况。倪正东表示，我国股权投资市场资金结构已经发生变化，国资渗透率进一步提高，投资行业集中在IT、互联网和医疗健康领域，投资市场退出科创版IPO和回购数量大幅增加。最后倪正东校友指出未来十年中国的股权投资仍旧面临很大的挑战，都将走向“精准化投资”道路，在未来发展战略的选择上，应采取大而强或小而精的发展方式。最后他指出，国资、外资、民营背景的基金将迎来新的发展机遇。

现场校友提问

与会嘉宾的演讲精彩纷呈，广大校友们在演讲结束后向纷纷向嘉宾提出了诸多高质量的问题，现场气氛十分热烈。

圆桌对话环节

随后，杜永波、劳志明、徐德强、陈崧围绕“新形势下的企业发展与并购机遇”话题，以圆桌论坛的方式展开了深度对话。

杜永波谈到在当前投资背景下，现金流非常重要；从募资的角度看，人民币募资难度加大；从投资的角度看，整体上进入了螺旋式调整上升的阶段。劳志明向大家阐释了当前并购市场的发展状况：一是随着经济下行，为解决发展而生的并购交易数量也在减少；二是在政策层面，由于受到政策影响，并购交易较难发生；三是对产业整合者来讲，经济下行期或许是并购整合的好机遇。徐德强指出，战略收购、VC/PE和海外并购这三类并购交易数据都在下降，其原因主要源于人民币基金募资的难度持续增加；另一方面，中国企业投资海外的交易在单笔10亿元以上的并购行为亦在持续下降。但是，在很多细分的行业领域的中小型企业在欧美的投资正在增长，越是资本寒冬的时期，越是低成本迅速扩张的时期。陈崧提出，上市公司如果希望通过并购规模化扩张，一定要与自身的战略相结合；其次企业发展希望突围，人才是最重要的因素。

最后，几位嘉宾对并购的类型、并购的机遇与挑战等方面进行了深入探讨。2018年以来，中国经济面临一系列新的挑战，但从全球资本市场发展规律看，低迷的市场行情和资产价格给真正的龙头企业和价值投资者提供了难得的投资并购机遇，并购市场也将由原来的高估值、高溢价、高对赌模式迈入注重产业协同、产业整合升级的崭新时代，可以说，并购将成为中国资本市场未来3至5年的热点。

活动合影

本次论坛由清华经管学院校友发展中心与学院金融协会共同主办, 400余位校友集聚一堂，共同探讨新形势下的历史发展机遇与挑战，为新时代机遇下谋求高质量发展积极建言献策。