雷達財經出品 文|莫恩盟 編|深海
是誰推出了國內第一代護翼型衛生巾？是誰率先研發上市了夜用衛生巾？又是誰最早推出迷你型衛生巾？
前面這一連串的問題，或許很多女生都不知曉答案，而這一系列成就的締造者，正是有着近三十年發展歷史的知名衛生巾品牌潔婷。
作為一手打造出潔婷的男人，梁亮勝靠着進軍日化賽道，曾連續多年蟬聯湖北首富寶座，但如今梁亮勝不想再繼續經營潔婷了。
近日，a股上市公司豪悅護理宣布，其擬通過現金方式收購絲寶股份旗下絲寶護理100%的股權，而絲寶護理正是潔婷所屬的公司。據悉，目前這筆股權收購交易初定的綜合估值不超過3.6億元人民幣。
對於此次收購的計劃，豪悅護理表示，通過整合雙方資源，形成業務合力，資源互補的協同效應，提升公司整體運營效率及市場競爭力。本協議的簽署不會導致公司主營業務、經營範圍發生變化，不會對公司的生產經營造成重大影響。
豪悅護理斥資3.6億，擬收購潔婷所屬公司
10月25日，豪悅護理對外發佈一則公告宣布，公司計劃通過現金方式，全面收購湖北絲寶護理用品有限公司（以下簡稱「絲寶護理」）100%的股權。
公告內容顯示，公告發佈當天，豪悅護理已與湖北絲寶股份有限公司（簡稱「絲寶股份」）及其全資子公司絲寶護理簽訂《股權收購意向協議》，各方在股權收購事宜上達成了初步的合作意向。
天眼查顯示，絲寶護理成立於2022年3月，註冊資本達1億人民幣，由絲寶股份100%全資控股。
公告顯示，絲寶護理旗下潔婷、全因愛、美月見等品牌護理產品在行業中具有較高的知名度、美譽度和誠信度，具有較好的品牌影響力及品牌價值。
雷達財經了解到，本次收購完成後，豪悅護理將取得對絲寶護理的完全控制權。從生產經營方面來看，豪悅護理將承繼及承接絲寶護理的全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務；從品牌延續來看，本次交易完成後，豪悅護理將繼續沿用潔婷、美月見等產品對應的品牌標籤，以此充分發揮產品長期累積及維護良好的品牌影響力。
根據豪悅護理對絲寶護理業務、財務及團隊等情況的初步評估，絲寶護理的綜合估值暫定為不超過3.6億元人民幣。至於最終的股權收購價格，將在各方完成資產評估、盡職調查後，結合業績承諾和市場因素進行協商確定，以各方簽訂的正式收購協議為準。
與此同時，隨着此次公告的發佈，絲寶護理近來的主要財務指標情況也一併得以揭曉。2023年，絲寶護理實現營收5.42億元，同期公司的凈利潤為1377.16萬元。今年上半年，絲寶護理再度斬獲3.2億元的營收，同期公司的凈利潤達1144.53萬元。
截至上半年末，絲寶護理的資產總額為2.99億元，負債總額為1.7億元。據此計算，絲寶護理的凈資產為1.29億元。
豪悅護理之所以開展此次收購，是因為其認為本次股權收購符合公司的整體戰略規劃，有利於公司拓展業務領域，促進自主品牌發展，還能為公司提供更多的商業機會和增長潛力。
豪悅護理進一步透露，本次交易後，雙方將充分交換、交流各自資源及技術，在採購、生產、研發、自主品牌銷售等方面充分發揮協同效應，實現公司生產規模、產品品種、技術實力、品牌影響力及管理運營的全方位提升，進一步增強公司的核心競爭力及持續盈利能力。
不過，豪悅護理在公告中強調，本次簽訂的《股權收購意向協議》僅為雙方建立合作關係的初步意向，具體股權收購方案尚需完成盡職調查、審計和資產評估後，由各方再進一步協商和落實，交易最終條款以簽署正式股權收購協議為準。
豪悅護理還表示，本次股權收購事項尚處於籌劃階段，需視協議各方後續正式協議的簽署、合作的實施和執行情況而定，現階段無法預計對公司本年度經營業績的影響。敬請廣大投資者謹慎決策，注意投資風險。
出售方掌舵人系前湖北首富，此前曾出售舒蕾等品牌
作為出售方，絲寶集團目前的業務陣地主要集中在大陸地區，但其實絲寶集團的創業起點始於中國香港，創始人是湖北富豪梁亮勝。
據了解，梁亮勝出生於廣東梅州，早年他的生活頗為不易。1968年，他作為「老三屆」中學生前往梅州山區「上山下鄉」。雖然當年的條件很艱辛，但梁亮勝從未放棄對知識的追求，反而奮發圖強。在點燃的煤油燈下，他自學了一些大學課程，為後續的商業生涯打下了堅實的基礎。
1970年，梁亮勝進入國營礦山工作。一年以後，他離開礦工崗位任專職團幹部，到工會抓工人業餘文化生活。之後，《梅江報》、《廣東畫報》把他借去，不久文化局又調他去搞攝影。
1982年，改革開放的春風為梁亮勝帶來了轉機，他和太太有了去香港發展的機會。在香港期間，梁亮勝堅持每天晚上去上夜校，不斷充實自己。通過系統的學習，他對貿易、經濟、金融等領域有了更加深刻的認識。
幸運的是，命運沒有辜負這個充滿鬥志的年輕人。一次偶然的機會，梁亮勝通過廣交會了解到國內木材市場的巨大需求，於是他果斷出手，和內地商家取得聯繫並成功做成了幾筆大生意，藉此賺到了自己的第一桶金。
1986年起，梁亮勝開始深入市場調查。在堅持不懈的探索下，梁亮勝發現化妝品在當時的中國市場擁有着無限的想像空間，龐大的人口數量背後是巨大的商機。
於是，目光敏銳的梁亮勝隨即便開始在各地尋找合作者，但這一過程起初並不順利，梁亮勝幾乎找遍了東南亞的幾個國家都無果，最後在香港貿易發展局的幫助下，一家日本公司願意和他合作。
1989年，梁亮勝正式在香港註冊絲寶公司。同年3月，絲寶公司進入中國大陸發展實業，並在武漢設立國內總部。事實上，絲寶公司創立之初，就將目光投向了潛力巨大的中國大陸市場。梁亮勝之所以選擇有着「九省通衢」之城的武漢作為絲寶的大本營，正是看中了其強大的輻射力。此外，梁亮勝與武漢的緣分不淺，他還是武漢大學的博士。
而就在絲寶公司創立的這一年，絲寶集團旗下的第一個產品麗花絲寶高級美容霜也正式上市。麗花絲寶高級美容霜的出現，成為中國化妝品行業一道亮麗的風景線。
不過，真正讓絲寶名聲大噪的產品，是其於1996年推向市場的洗髮水品牌——舒蕾。彼時，以寶潔為代表的跨國公司盛極一時，諸如飄柔、海飛絲、潘婷等在內的洗護品牌是市場上不少消費者的首選。這樣的市場環境下，絲寶如何突出重圍成了梁亮勝不得不思考的問題。
經過一番思索，絲寶並沒有像傳統的品牌推廣一樣從高端的廣告做起，而是抓住了賣場這個重要的銷售渠道。由於在許多商城中總是佔據貨架最顯眼的寶貴展示位，舒蕾得以在消費市場上刷足了存在感。
當別人還在忙着投放電視廣告的同時，舒蕾卻通過獨樹一幟的終端營銷策略快速崛起。經此一役，舒蕾的市場份額得到了顯著的提升。千禧年後，舒蕾在寶潔重兵設防的城市洗髮水市場上成功搶到了第二把交椅，在中國洗髮水市場首次打破被寶潔、聯合利華等企業壟斷的局面。
舒蕾的成功為絲寶集團的發展注入了強大的動力。以此為契機，絲寶集團開始進一步突破寶潔對中國日化市場的壟斷地位，相繼推出了一系列具有競爭力的品牌。到2001年，絲寶集團在日化市場已經發展出了舒蕾、美濤、風影、順爽四大洗護髮品牌，銷售規模逾20億元。
在梁亮勝的帶領下，絲寶從一個名不見經傳的小企業發展成為擁有眾多品牌的大集團公司。憑藉旗下眾多品牌的助力，梁亮勝於2002年首次成為湖北首富，此後更是連續多年霸榜。
然而，舒蕾好不容易幫絲寶打下的江山，後續開始出現鬆動。隨着競爭對手的不斷發力，絲寶集團的高速增長開始放緩，甚至出現明顯下滑。2006年，梁亮勝甚至有了出售旗下日化業務的意向。
次年10月，德國拜爾斯道夫斥資3.17億歐元收購絲寶日化85%股權的股權，成為絲寶日化的控股股東，這筆交易是繼2003年歐萊雅收購小護士後國內日化界當時最大的一起併購。
值得一提的是，絲寶旗下孵化創立的品牌其實不止前述提到的這些。隨着當時世貿大門的開啟，國內企業開始與海外企業同台競技。在此背景下，絲寶集團還強勢進軍女性護理賽道。
據了解，絲寶集團原計劃將舒蕾、風影、順爽、美濤以及潔婷一起打包出售，但拜爾斯道夫拒絕收購潔婷。無奈之下，絲寶集團只能將潔婷從整個日化體系中單獨剝離出來，重建品牌銷售系統。
事實上，潔婷其實可以算得上是國產衛生巾品牌中的元老級玩家。自1997年創立以來，潔婷始終堅守卓越創新的品牌理念。在衛生巾領域，潔婷不僅率先研發並上市了夜用（1999年）和迷你（2001年）衛生巾，引領了衛生巾產品的分類變革，更是衛生巾國家標準的起草方之一。
在品牌發展的過程中，潔婷還曾先後邀請徐靜蕾、楊冪、趙麗穎、關曉彤等眾多知名女星傾情代言，這些明星的加持無疑提升了潔婷的品牌知名度和影響力。
儘管潔婷擁有如此輝煌的歷史，但在當前的衛生巾賽道上，它仍面臨著日益加劇的競爭。據研究機構發佈的數據顯示，2017年至2023年，潔婷在中國衛生巾行業的市場佔有率維持在1.2%-1.3%，在一眾衛生巾品牌中僅位居第八。排在潔婷前面的品牌包括蘇菲、七度空間、護舒寶、高潔絲、abc等知名品牌，這些品牌在市場上擁有更高的知名度和更多的市場份額。
雷達財經了解到，2020年，舒蕾品牌被舒美個人護理用品（深圳）有限公司收購，至此舒蕾品牌重歸本土。而潔婷所屬的絲寶護理，如今又淪落到了被他人收購的命運。
值得一提的是，以女性為客戶群的潔婷，2022年3月還曾捲入侮辱女性的質疑。彼時，潔婷品牌官方微博發佈了一條關於潔婷安心褲的推文，但這條微博所配圖片的視角卻頗為奇怪，不少網友稱其看起來像偷拍視角。
事後，潔婷品牌微博發佈道歉信稱，為發佈的廣告模特使用安心褲照片給大家帶來不適道歉。潔婷還表示，品牌已啟動內部程序，優化管理，將管理好第三方運營機構。
豪悅護理業績承壓，收購或意在補全短板
再將視線轉回至此次向絲寶護理拋出橄欖枝的豪悅護理，作為一家專註於婦、幼、成人衛生護理用品的研發、製造與銷售的企業，其產品涵蓋嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、經期褲、衛生巾、濕巾等一次性衛生用品，主要有嬰兒衛生用品、成人衛生用品及其他衛生用品等產品。
雷達財經從豪悅護理官網了解到，在嬰兒用品領域，公司擁有希望寶寶、天生明星、mamamia、sunnybaby、nanakia等品牌；在成人失禁用品領域，豪悅護理針對不同客戶推出了白十字、康福瑞、匯泉、好年等系列品牌。
至於在潔婷深耕的女性衛生用品領域，豪悅護理則是較早開發經期褲產品的企業，公司旗下品牌森之物語的產品包括衛生巾、安心褲等。此外，根據豪悅護理的財報顯示，其寵物用品板塊還擁有陽光狗狗等品牌。
除了自有品牌外，豪悅護理還在業內積累了多元化的客戶。公司合作的客戶既有尤妮佳、花王等全球著名跨國公司，也有babycare、beaba、親寶寶等電商新興渠道的國內母嬰知名品牌商。
儘管豪悅護理擁有看似豐富的產品矩陣，但公司當前的境況並不是十分樂觀。根據豪悅護理此前發佈的2023年年報顯示，過去一年，豪悅護理全年錄得營收27.57億元，相較上年28.02億元的營收減少了1.62%；利潤方面，豪悅護理去年4.39億元的歸母凈利潤相較上年實現3.72%的微增。
對於公司去年所取得的財務業績，豪悅護理解釋稱，營收下滑主要系原材料價格下降後公司主動調整銷售單價所致。
具體來看，去年嬰兒衛生用品為豪悅護理貢獻19.76億元的收入，同比減少2.79%，占公司總營收的比重超過七成。同期，成人衛生用品為公司貢獻5.55億元的收入，同比減少10.61%，占公司總營收的比重約兩成。至於其他產品，去年實現1.48億元的收入，同比增加69.66%，這主要是因為公司生產的濕廁紙和濕巾產品收入增加所致。
就在此次宣布擬收購絲寶護理的同日，豪悅護理還曬出了三季度的財務答卷。財報顯示，今年第三季度，豪悅護理的營收同比增長1.45%達到7.28億元，但若將時間範圍拉長至前三季度，豪悅護理20.41億元的營收相較去年同期卻出現1.62%的下滑，延續了去年全年營收下滑的頹勢。
至於凈利潤指標，不論是第三季度單季度還是前三季度，豪悅護理的凈利潤均出現了下滑的跡象。今年第三季度，豪悅護理的歸母凈利潤同比減少近一成至1億元；而前三季度，豪悅護理的歸母凈利潤同比減少5.06%至2.94億元。
根據中國造紙協會統計，根據生活用紙專業委員會的統計，2022年我國吸收性衛生用品市場規模1115.1億元，比2021年下降2.4%。其中，女性衛生用品市場規模650.2億元，較2021年增長5.2%；嬰兒衛生用品市場規模344億元，較2021年下降16.6%;成人失禁用品市場規模120.9億元，比2021年增長7.9%。
有分析指出，近年來新生兒出生率的持續走低，給嬰兒衛生用品市場帶來了前所未有的嚴峻挑戰。在此背景下，那些和豪悅護理一樣營收較為依賴嬰兒衛生用品的企業，其業績表現便不可避免地會受到影響。因此豪悅護理此番計劃收購絲寶護理，似乎也有優化並拓寬其營收結構的目的，以增強市場競爭力。而相較於從零開始培育新品牌，直接吸納已擁有一定消費者基礎的絲寶護理，無疑是一條更為迅速且有效的路徑。
在2023年的年報中，豪悅護理也提到了嬰兒出生率下降的風險：如果未來中國出生人口繼續減少將影響國內嬰兒衛生用品市場規模的增長速度和前景。
對此，豪悅護理一方面將繼續鞏固在產品創新、技術研發、生產能力和質量控制方面的優勢，努力開拓新客戶，同時加大自有品牌建設力度，持續擴大在嬰兒衛生用品市場的佔有率；另一方面，豪悅護理將抓住成人紙尿褲市場和經期褲市場快速發展的契機，擴大成人失禁用品和女性衛生用品的銷售規模和市場佔有率，以應對嬰兒出生率下降對公司經營產生的不利影響。
或是受到此次收購消息的影響，豪悅護理在10月28日收穫一個漲停板。不過，10月29日，公司股價大跌7.94%，收盤價為40.36元。
