智通財經app獲悉，中金發佈研報稱，隨着近期影片密集定檔，檔期片單可見度日益提升。根據藝恩，2024年1~5月，已累計實現含服務費票房216.5億元，同比2023年同期下降2.3%。建議關注暑期重點內容帶動下票房彈性潛力。短期而言，暑期檔檔期容量和對全年票房貢獻度較高，建議關注單片票房超預期帶來的交易性機會。中長期而言，行業內容為王、品牌為王趨勢不改，推薦萬達電影(002739.sz)、光線傳媒(300251.sz)、貓眼娛樂(01896)、阿里影業(01060)；關注博納影業(001330.sz)和橫店影視(603103.sh)。
中金主要觀點如下：
票房拆分追蹤：檔期效應仍有延續，觀影需求有待釋放
2023年以來，春節檔和暑期檔等重點檔期對票房提振作用明顯，其中2023年春節檔和暑期檔(不含端午檔)票房分別達到2019年對應檔期的114.6%和116.0%；2024年以來，檔期效應仍有延續，如春節檔票房恢復至2019年的116.3%，元旦檔和清明檔票房亦分別恢復至2019年的153.1%和120.7%；而2024年一季度非檔期僅恢復至2019年的68.1%。中金認為，大檔期內影片供給充足專題材多元，頭部影片支撐作用較強，而非檔期票房因重點內容供給較少而表現平淡，觀影需求待進一步釋放。
歷史暑期檔回顧：2023年達歷史新高，對全年票房預測有參考意義
2020年後暑期檔票房與大盤整體表現呈現基本一致的復蘇趨勢，而2023年暑期檔(含端午檔)，在《消失的她》《封神》《孤注一擲》等影片帶動下共實現含服務費票房206.3億元，為近五年同期票房最佳，較2019增長14.1%。中金認為，暑期檔容量較大，新類型、新風格電影有更大的發展空間，多元化題材影片供給對於年輕用戶具有吸引力；且暑期檔作為全年時間跨度最長的檔期，其表現對預測全年電影行業恢復情況和票房最終落點具有參考意義。
2024年暑期檔展望：高基數下關注重點影片表現，預計檔期票房同比下降15%至增長5%
2024年暑期檔，已定檔重點影片包括《雲邊有個小賣部》《海關戰線》《傘少女》《傳說》《野孩子》《接班人計劃》《異人之下》《逆行人生》《白蛇：浮生》等。中金指出，去年暑期檔票房10億以上的頭部影片較多具有一定的高基數壓力，今年檔期總票房或介於去年檔期票房的85%(175億元)~105%(217億元)之間，頭部影片表現或將對票房最終落點具有重要影響，建議持續關注重點影片定檔進展及已定檔影片上映後的票房表現。
風險因素：內容供給質量和數量不及預期，競爭加劇，盜版傳播，監管收緊。
