A股告別2023

經濟觀察網 記者 蔡越坤 12月29日,2023年最後一個交易日,a股主要指數紅盤收官。截至收盤,上證指數上漲0.68%,收於2974.93點;深證成指上漲0.89%,收於9524.69點;創業板指上漲0.63%,收於1891.37點;科創50指數上漲0.19%,北證50上漲2.48%。

值得一提的是,興業銀行(601166.sh)尾盤集合競價驚現漲停。截至收盤,興業銀行的股價收於16.21元,全日上漲9.97%,市值3368億元。收市後,記者向興業銀行投資者熱線諮詢,相關人士表示,目前該行內部未有應披露而未披露信息。目前市場上傳言很多,建議應該以公司官方渠道公布的消息為準。

此外,上交所也發佈關於興業銀行股票2023年12月29日收盤集合競價異常交易情況的通報稱,經初步核查,為某投資者以明顯偏離股票最新成交價的價格大筆申報成交所致。上交所將對相關情況作進一步深入核查,並根據核查結果採取相應措施。

縱觀2023年全年,a股主要股指大多數收跌,其中,滬指全年下跌3.7%,收在3000點下方;深證成指累計下跌13.54%;創業板指下跌19.41%,跌幅居首;上證50、滬深300指數年線3連陰;北證50指數四季度大幅走高,全年上漲14.92%。

這一年,投資者再次歷經了滬指跌破3000點的忐忑與彷徨。

牛熊盡顯

從全年的盤面來看,2023年無疑是a股市場的題材大年,ai浪潮貫穿始終,無論是硬件端的cpo(芯片封裝優化)、算力,還是應用端的aigc(人工智能生成內容)都在不斷地推升市場的熱度。下半年,華為概念強勢崛起,華為手機、華為汽車、華為鴻蒙等板塊先後登場。此外,機械人減速器、數據確權、短劇遊戲等板塊也成為投資者無法忽視的熱點。從漲幅來看,aigc板塊以全年63.41%的漲幅傲視全市場,cpo板塊全年漲幅也超過50%。

從個股來看,2023年十大牛股新鮮出爐——北交所凱華材料(831528.bj)後來居上,以573%的漲幅奪魁。上半年漲幅第一的聯特科技(301205.sz),在118個交易日里累計漲幅高達772%,第三季度進入持續回調狀態,最終以400%的年度漲幅退居第二。聖龍股份(603178.sh)國慶節後走出一波14連板的行情,以386.87%漲幅險勝百利天恆(688506.sh),奪得第三。

此外,2023年十大熊股也塵埃落定。a股市場全年股價腰斬個股有84隻,其中17隻跌超60%,包括了昱能科技(688348.sh)、派能科技(688063.sh)等一批明星股。十大熊股中,st左江(300799.sz)年末股價崩盤跌近80%,除了st股,其餘基本集中在新能源(光儲鋰)方向,包括昱能科技(688348.sh)、海優新材(688680.sh)等。

從北向資金方面看,根據萬全智策統計,2017年以來,隨着a股在明晟公司(msci)中國指數中的納入權重不斷提升,外資對a股的持倉規模也在持續增加,這種趨勢性流入成為影響a股生態的一個重要因素。即使在2018年第四季度市場出現大幅下跌時,外資也能在下跌過程中不斷逆勢加倉。與過往歷次情況不同的是,自2023年7月,在a股的「政策底」和「經濟底」均已相繼出現,市場也維持低位的情況下,北向資金卻依然在持續流出。在8月2日至9月28日的40個交易日中,北向資金在31個交易日出現凈流出,累計凈流出規模1320億元。

萬全智策表示,在2023年第四季度中,北向資金凈流出金額也超過780億元,合計凈流出金額已超過2100億元。這一數字已遠超過此前的歷史極值。外資出現持續的趨勢性流出是a股生態的重大變化,國內投資者需要時間去適應這種變化。

不過,從2023年全年來看,北向資金全年仍呈凈買入的狀態,累計凈買入437億元,相比去年減少463億元,是自陸股通開通以來連續10年加倉a股。

政策發力

2023年a股政策面上的一個顯著特點是,國內政策利好頻出,這有效地對a股投資者持續低迷的信心起到穩定和提振作用。

在2023年的最後一個交易日,12月29日,滬深交易所均發佈關於免收滬市存量及增量上市公司2024年上市初費和上市年費。上交所表示,近年來,上交所多次出台降費措施,向市場讓利的同時持續提升市場服務水平。為促進新產品新業務發展,先後落實免收上市基金上市費、公募reits(不動產投資信託基金)上市費和交易經手費等;為支持企業債券融資,免收除可轉債以外的債券交易經手費3年;為活躍資本市場,提振投資者信心,調降股票交易經手費收費標準30%。

上交所稱,本次降費措施實施後,上交所連續3年免收滬市上市公司全部上市費,連續4年減免會員等的交易單元使用費,下屬子公司連續3年減免滬市上市公司等的網絡投票服務費、ca證書服務費,上證雲路演服務、上證鏈服務費用等,面向行業機構連續3年減免數據中心機櫃服務費等。

此外,2023年關於a股的重要政策還包括監管支持提升保險資金配置意願、權益基金政策引導,以及下調融資保證金比例、規範二級市場減持行為等。

此前,2023年9月10日,國家金融監督管理總局發佈了《關於優化保險公司償付能力監管標準的通知》,對險資參與二級市場的支持主要體現在三個方面。10月30日,財政部印發了《關於引導保險資金長期穩健投資、調整國有商業保險公司績效評價相關指標的通知》。此次考核改革,有利於作為重要長期資金的險資,加大a 股的配置力度。此外,a股市場中,管理層對權益基金的政策引導相對積極。在政治局會議後,證監會在對中央政治局會議精神的貫徹落實上,首條便提及「加快投資端改革,大力發展權益類基金」。

關於調節ipo及再融資節奏,上交所強調「把嚴的理念、高質量的理念貫徹到審核監管全過程」,以「引導資源配置到重大戰略、重點領域和薄弱環節」。北交所也提及「守好上市審核入口關,推動更多金融資源向創新型中小企業聚集」。深交所也在着力推進「七個從嚴」中,積極落實股票發行註冊制走深走實重大部署。

從嚴監管角度看,2023年8月27日,證監會對「進一步規範股份減持行為」作出了具體的要求:上市公司存在破發、破凈情形,或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均凈利潤30%的,控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

除了對減持的規範外,監管層還對融券相關制度做出了調整優化。「將融券保證金比例由不得低於50%上調至80%,對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調至100%」,並「取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資產管理計划出借,適度限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例」。萬全智策認為,上述調整一方面降低了市場低位時進一步賣空的阻力。另一方面,也通過對監管套利、變相賣出等行為的限制,推動資本市場減持行為的規範。

2024年,機會大於風險

2023年12月29日,半夏投資李蓓在公司官方號發文《逼空》引起廣泛關注。

在李蓓看來,私募、保險、公募、外資當下都沒有足夠的倉位。對於a股市場,2023年12月中旬,李蓓在參加雪球嘉年華時曾表示,2023年年底、2024年初是非常重要的變盤點,年初大家會開始新一輪資產配置,會重新評估看誰的性價比更高,有一些聰明的錢可能會重新進入中國。還有部分國內的資金可能極大概率會選擇進入股票,比如保險公司。

她也表示,2024年「資產荒」會成為更主要的矛盾,2024年年初是非常重要的變盤點。

展望2024年,中銀基金表示,從基本面來看,隨着我國經濟穩步復蘇以及ppi(生產者物價指數)同比的築底回升,預計企業盈利水平將進一步改善,疊加國內庫存周期回擺,有望驅動a股分子端上行。流動性層面,一方面國內貨幣政策預計維持穩中偏松基調,央行三季度貨幣政策執行報告也延續了「貨幣政策要精準有力」的表述,對國內流動性或無需太過擔憂。另一方面,美聯儲內部雖表示不排除未來進一步加息的選項,但由於近期公布的美國通脹、就業、消費等數據普遍走弱,市場認為加息周期已經結束,甚至開始預期降息的到來。海外流動性對a股的壓制或也將顯著緩解。一般而言,經濟向好發展勢頭會傳導至權益市場,預計2024年a股投資的勝率和賠率或均較2023年有所提升。

中金公司認為,2023年初至今,a股市場先揚後抑,整體表現略顯平淡,歷經調整後市場估值逐步接近歷史偏極端水平,當前資產價格可能已經隱含過於悲觀預期。展望2024年,雖需應對內外部一些中長期問題的顯化,但考慮我國政策空間大、根基牢、發展潛力夠、較多領域在全球具備競爭優勢,基準情形下我們認為對後市表現不必悲觀,市場機會大於風險,重視階段性及結構性配置。