俞敏洪的最大的底牌,曝光

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直播江湖,流量為王。

最近,董宇輝與東方甄選的「分手」在網上鬧的沸沸揚揚,一時間批評、讚揚,不僅裹挾了俞敏洪,也裹挾了董宇輝。

在這種輿論的洪流之下,對於雙方而言,實則都不是一件好事。

實際上,從年初開始,東方甄選就已經着手剝離與輝同行的事宜,雙方也約定好了剝離的時間。

在俞敏洪的公開信中,他也提到了,大概在3月份左右,他與董宇輝多次見面並且探討,兩人的共識是當下所面臨的外部和內部的複雜環境,不僅會使公司經營陷入困境,也對個人和公司的長遠發展造成傷害。因此,為了確保與輝同行能夠更好的發展,避免業務衝突和輿論糾葛,他與董宇輝商量決定財年結束之後,與輝同行單獨運營。

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由此可見,董宇輝的離開,幾乎是一個註定的結局。

俞敏洪表示,對與輝同行的剝離非常遺憾,但基於東方甄選所面臨的現實情況,這一結果是不可避免的,甚至對公司的發展是有好處的。

為了擺脫此前給大眾造成的刻板印象,俞敏洪自掏腰包耗資7658.55萬元買下了與輝同行的100%股權,送給了董宇輝。不僅如此,他還將董宇輝扶上馬,送了一程。除了將與輝同行賬上存留着1.4億元劃給董宇輝之外,根據此前的約定,董宇輝可獲得與輝同行凈利50%的分配,也就是說,已經給宇輝分配了50%,剩下來了1.4億元,也分配到了董宇輝的賬戶上。

有了這兩筆資金,與輝同行獨立之後的運營,將不再受困。做完了上述的鋪墊,原本以為這場友好的「分手」,能獲得外界的一致好評。但出乎意料的是,這個行為惹怒了一眾東方甄選的中小股東,原因是沒能平衡中小股東的利益,導致了東方甄選股價大跌。

對於市場的反應,俞敏洪也有自己的委屈,他表示,「近三個月,我的形象因網暴受到巨大損失,網絡上關於我的陰謀、攻擊、虐待員工等言論絡繹不絕,好像我成了全世界最兇惡的資本家和老闆。」

很顯然,作為一個集團掌舵者,俞敏洪考慮周到。但是對於直播帶貨領域,他顯然是認知不足的。當然,促使俞敏洪以及東方甄選董事會做出剝離與輝同行決定的,絕不僅是和董宇輝之間的矛盾。而是因為自始至終,他最大的底牌從來都不是董宇輝,而是他的立身之本——教培。

流量的煩惱

東方甄選的爆火,是一個小概率事件,董宇輝功不可沒。

但是這一張牌,東方甄選和俞敏洪都沒打好。自「小作文」事件之後,輿論的天平就開始傾斜。

拯救了東方甄選的,最終成為了他們最大的「困擾」。關於如何平衡董宇輝與東方甄選之間的關係,如何解決依賴外部平台流量的問題,俞敏洪一直在着手處理,但是一直都沒給出最優解。

首先,對於外部流量問題,東方甄選很快推出了自己的app,但很顯然,直播依賴於平台,這是一個不爭的事實。

其次,面對董宇輝獨大的問題,東方甄選一邊在直播間里培養樂樂、天權、超鳳、大琪等一眾新主播,一邊試探性地「去董」化。這也是一招昏棋。最終「去董」化的導致了內部矛盾徹底的外部化。

至此,董宇輝與東方甄選之間越來越割裂。

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原本作為上市公司,不能依賴單一大客戶或者個人是一個基本要求,但是作為直播類上市公司,執行起來卻有所差異。俞敏洪顯然沒有意識到是,流量這把雙刃劍,完全都是同源的。

多番動作之後,俞敏洪的行為,徹底地惹惱了董宇輝粉絲。而他和東方甄選也完全「被」站在了董宇輝的對立面上。

於是,東方甄選儘管業績向好,但是股價也在一次又一次的熱搜當中,越跌越多。

面對東方甄選的困境,俞敏洪曾認真的反思過,他稱「從公司股價可以看出這種不確定性。本應股價上漲,卻反而下跌,這是股市對東方甄選不確定性的反應。公司的任何動作,包括我個人的,都進退維谷。一系列戰略布局沒法實施,一旦有動作就迎來劇烈反響。哪怕是我發個通告,或在鏡頭前出現,或個人出去旅遊發視頻,都會有人跑來罵我。這導致東方甄選作為網絡銷售公司,表面上gmv在增加,但實際上面臨很多困難。」

更為糟糕的是,這種流量的生意,最終上升到了對個人的針對。

俞敏洪大概也沒想到,自己積累了多年的勵志人設,最終隨着一起毫不起眼的「小作文」事件,開始崩塌了。

當然,在商言商,不管是董宇輝還是俞敏洪,最終都要回到業績上來。

7月26日,董宇輝單飛消息發出後的第二天,港股東方甄選股價盤中跌幅一度超過27%,收盤跌超23%,如此大跌引發了一眾中小股東的不滿。除了大跌的股價,東方甄選未來的業績,則才是未來真正需要擔憂的地方。當然,面對剝離與輝同行後的東方甄選,俞敏洪顯然有自己的考量。

而真正促使俞敏洪做出果決的決定,底氣實際上是來自於新東方集團的快速回血,而這一張牌才是他最大的底牌。

俞敏洪最大的底牌

相比於直播公司,教育公司的確定性顯然更大。

7月31日,新東方發佈了截至2024年5月31日的第四財季和財年未經審計財務業績。財報顯示,2024年第四財季新東方總凈收入同比增長32.1%,達11.367億美元;營業收入1050萬美元,同比下降78.1%;股東應占凈利潤同比下跌6.9%至2700萬美元。業績增收不增利。

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2024財年,新東方新東方凈收入43.136億美元,同比增長43.9%;營業收入3.504億美元,同比增長84.4%;歸屬凈利潤為3.096億美元,同比增長74.6%。

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在財報的電話會議上,新東方董事長俞敏洪表示,2024年第四財季新東方海外備考和留學諮詢業務同比分別增長約17.7%和17.3%。以成人和大學生為對象的國內備考事業較去年同期增長了16.4%左右。新的教育業務計劃在本財季收入同比增長50.3%,非學術輔導課程在約60個城市提供,吸引了約875000名學生入學。

新東方ceo周成剛表示,隨着新東方主要教育業務實現可持續增長,公司繼續將資源分配給在線合併線下教學系統,並應用新技術來提高教育和產品質量。自2022年4月東方甄選推出第一款自有品牌產品以來,兩年時間內開發並推出了400多個sku,產品線從農業、食品和飲料產品擴展到各種產品類別。

財報顯示,截至報告期末,新東方賬面擁有現金以及現金等價物13.894億美元,擁有14.894億美元的定期存款和20.656億美元的短期投資。

統計顯示,目前新東方港股市值為778.7億港元;美股市值為99.21億美元,約合774.5億港元。

值得注意的是,截至5月底,新東方全國學校及學習中心總數為1025間,同比增加277間,環比增加114間。

從上述數據就不難看出,一貫謹慎的俞敏洪,在教育領域已經開始悄然提速擴張,積極開學校。而這就是俞敏洪敢於和董宇輝切割最大的底氣和王牌。

近期,瑞銀發佈報告稱,自東方甄選重組後,新東方大致上已回歸至純教育領域,提供罕見的自下而上的增長能見度,可抵禦宏觀不確定性。

瑞銀認為,新東方2024財年第四季業績與收入符合預期,但毛利率則遜預期,主要由於一次性因素造成,包括與董宇輝離職相關的成本,以及對教育人員的一次性獎金超過預算。該行將新東方目標價由109美元下調至103.6美元,維持「買入」評級。

東方證券發佈研報稱,新東方收入延續較快增長,後續預計聚焦教育主線。該機構認為,教培行業監管逐步穩定,中小機構出清下,頭部合規機構整體受益。因此給予新東方對應目標價59.20港元,維持「買入」評級。

中信證券也發佈研報稱,料剝離與輝同行影響有限,教育主業景氣依舊。該機構認為,對於新東方來說,由於東方甄選利潤佔比較低且仍在逐步降低,整體影響有限。考慮到新東方教育業務的高景氣度,以及公司現價所對應估值處於階段低位,建議把握回調積極配置。

此外,交銀國際也發佈研報認為,雖然其2024財年四季度利潤率不及預期,但教學點擴張穩定推進。因此維持了新東方「買入」評級。

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