創新葯的江湖，產品為王。
由於本身造血能力匱乏，創新葯企業的早期階段，大多都是靠着融資續命，直到熬到相關產品落地，才能翻身。但在資本的寒冬之下，融資受限，不少創新葯不能開源只能節流。
在這種惡性的循環之下，不少創新葯企業只能裁員，縮減部分研究，賣掉一些有價值的管線，以求熬過寒冬。
免疫學家、創新葯投資人朱訊此前曾炮轟過創新藥行業，他認為創新葯領域就是一個資本催生泡沫、投資者擊鼓傳花，第三方機構為了企業上市不斷做高企業估值的「簡單卻又畸形」的遊戲。
當第一塊多米諾骨牌被推倒之後，行業的衰敗肉眼可見的蔓延。
實際上，作為醫藥行業最領先的美國，上市的近千家醫藥股衝擊最為明顯，跌幅也最為觸目驚心。目前儘管港股上市的18A公司比較慘烈，但是還未有一家出局。當然，從某種程度來看，儘管創新葯的行業已經跌到「深淵」，但是這並不意味着，這些創新葯企業的處境已經絕對安全。
11月27日，港股18A公司開拓葯業發佈公告稱，公司在研藥物KX-826（福瑞他恩）外用治療男性雄激素性脫髮的中國III期臨床試驗數據顯示，治療24周後，與安慰劑組相比，KX-826在統計學上未達到顯著性。
這就意味着，開拓葯業核心產品數據不達預期。
受此影響，11月27日，開拓葯業股價暴跌31.86%，此後幾個交易日，開拓葯業延續下跌走勢，最終股價跌破2港元/股。
如果從最高位89港元/股算起，兩年的時間，開拓葯業股價跌去了97%，市值蒸發超390億港元，約合人民幣356億元。
從前列腺癌到新冠治療再到脫髮治療，開拓葯業一次又一次的折騰，將創新葯企業的困境徹底的暴露在了大眾面前。
如今，開拓葯業的市值已經不足9億港元，留給這家企業的機會也正在不斷消逝，如果短期之內還未有反轉的趨勢或者能拿得出手的研究成果，那麼等待開拓葯業和其創始人童友之將會是更加艱難的結局。
高開低走
創新葯研發，九死一生。
但是如果有一款暢銷產品能夠研發成功，那麼這家企業立刻可以飛上枝頭。
而一些葯企研發人員也正是看到了這種潛藏的巨大機會，所以他們在資本的助力下，選擇了創業。
開拓葯業的創始人童友之，也不例外。
作為北大化學系的高材生，畢業之後順利地進入了美國康奈爾大學斯隆凱特林癌症中心攻讀博士學位。2002年，在阿爾伯特·愛因斯坦醫學院任職助理教授期間，童友之受邀擔任成為新葯研發創業公司Angion Biomedica副總裁。
在這家公司之後，他參與了領導對接資源、項目立項、前期研究到IND申報、臨床試驗等一系列工作。正是這份工作，讓童友之獲得了從零起步」運營一家新葯研發公司的經驗。
2008年，在得知國內葯企在硬件條件基本達到國際水平之後，童友之果斷選擇辭掉美國公司的一切職務，選擇回國。
2009年，童友之在蘇州生物醫藥產業園創辦了開拓葯業，致力於小分子抗癌藥的研發，開始了在中國新葯研發領域的不斷開拓。
良好的開局，給了童友之無限的信心。
到了2010年，開拓葯業就迎來了轉折。由於雄激素受體（AR）抑製劑臨床前項目成功入選國家「十二五」重大新葯創製計劃，斬獲專項獎勵400多萬元。原點創投的250萬天使投資、元禾控股的跟進投資、與聯想之星「聯姻」獲得950萬天使投資更是幫助開拓葯業進入了快速發展期。
2020年5月，開拓葯業迎來了里程碑事件，其順利地登陸了港交所。
在資本的加持下，開拓葯業的產品管線不斷豐富，從前列腺癌領域，逐漸覆蓋到了新冠、乳腺癌、肝癌、脫髮和痤瘡等多個領域。
然而，讓開拓葯業真正一飛衝天的是撞上新冠的風口。在資本的加持下，儘管沒有一款產品真正落地，但是開拓葯業的市值一度被推升到了近400億港元。
但悲劇的是，童友之以及開拓葯業並未抓住這次千載難逢的機會，有時候命運的窗口轉瞬即逝，之後就是無盡的墜落。
開拓葯業「大敗局」
2021年12月27日，開拓葯業公告稱，普克魯胺用於新冠非住院患者的臨床III期中期分析結果沒有展現出統計顯著性。
次日，開拓葯業股價開盤一度暴跌85%至6.91港元/股，最終收盤暴跌70.35%。此後，巨大的利空將一直「襲擾」着這家創新葯企業。
這家企業也開始走入了惡性循環之中。
新冠葯的失利，彷彿像一個拐點和信號，讓這家明星創新葯企業，跌下了雲端。
但讓這家葯企走向「深淵」，以及讓更加讓市場悲觀的是，其創始人以及其他高管的不斷減持以及增資擴股。有統計顯示，從2011年到2023年的12年時間內，開拓葯業先後獲得的融資高達42億元。
低位的增資擴股消耗掉完了市場的期待，再加上實驗數據的一再失敗，從此開拓葯業開始了漫長的之路。
當然，市場並非沒有給開拓葯業機會。之前有充足的現金儲備，讓開拓葯業有了三次翻身的機會，從前列腺癌到新冠治療再到脫髮治療。不幸的是，即便一次次調轉研發方向，三次卻沒有一次能夠正中靶心。
為了讓公司更好地度過寒冬，開拓葯業選擇收縮戰線，集中開發脫髮產品。
11月27日，開拓葯業福瑞他恩治療男性雄激素性脫髮的三期臨床試驗顯示，與安慰劑相比福瑞他恩在統計學上並未達到顯著性。
開拓葯業董事長兼首席執行官童友之告訴媒體稱，最新的三期臨床結果確實出乎其預料，因為中國的二期、美國的二期臨床數據都很好。中國的三期有26家中心參加，臨床質量或許存在問題。KX-826最新的三期數據是對商業化的打擊，但是不代表這款葯一定失敗，下一步會再做三期臨床，不管是提高劑量還是用米諾地爾做對照，其公司正跟國家葯監局藥品審評中心溝通。
開拓葯業的財報顯示，今年上半年在沒有任何盈利的情況下，其凈虧損依舊高達2.12億元。據悉，2017年至2023年上半年，開拓葯業六年半累虧高達29.02億元。按照目前的虧損速度，其賬面上6.91億現金以及現金等價物已經難以支撐開拓葯業走得更遠。
因此，開拓葯業已經沒有多少時間可以浪費了。
童友之曾經說過：「選擇創業這條路的人都有一顆不安分的心，之所以能夠堅持下來，是對長期價值的一種堅守。」
只是不知道這次，童友之還能堅持多久。
