經濟觀察網 記者 任曉寧 8月12日下午，閱文集團（00772.hk）發佈2024年上半年財報，其中影視劇業務的業績頗佳。今年上半年票房最高的電影《熱辣滾燙》、熱度最高的劇集《慶余年2》以及熱播劇集《玫瑰的故事》《與鳳行》等，都由閱文出品。
在熱播影視劇的帶動下，今年上半年，閱文的版權運營及其他業務（下稱「ip開發業務」）收入為22.5億元，同比增長73.3%，超越了在線業務收入，成為第一大收入來源。ip開發業務收入包括影視劇以及衍生品、授權業務收入，以影視劇收入為主。
今年上半年，閱文集團的總營收為41.9億元，同比增長27.7%；經調整歸母凈利潤7億元，同比增長16.4%。
ip開發收入佔大頭
閱文憑藉網絡文學業務起家，以付費閱讀收入為主的在線業務收入，在絕大部分時期是其主要收入來源。閱文的收入結構此前只出現過一次重大變化，2019年，《慶余年》火爆全網，帶動其ip開發業務收入同比增長341%，超過在線業務收入。
今年上半年，閱文的ip開發業務收入第二次超過在線業務收入。這次的爆款影視劇比2019年的更多。
自從2018年閱文收購新麗傳媒後，逐漸找到了製作爆款影視劇的方法。2019年的《慶余年》、2021年的《贅婿》《斗羅大陸》、2022年的《人世間》《心居》、2023年的《平凡之路》等爆款劇集，都由新麗傳媒製作。
今年上半年，閱文旗下熱播影視劇也大多由新麗傳媒製作。影視劇業務上半年的業績突出，一方面是因為爆款劇集在這段時間集中上線，另一方面源自閱文管理團隊對ip開發策略的調整。
去年6月，閱文成立影視事業部，把新麗傳媒融合進該部門，目標是產出系列化爆款影視劇，並做ip全產業鏈開發。
今年熱播的《慶余年2》是閱文推行ip開發策略的一個典型案例。在《慶余年2》開發早期，閱文成立了一個s級（超級）項目組，也是其史上最大規模的ip專項組，從文學到影視、遊戲、衍生品、卡牌等做全產業鏈聯動。
閱文內部人士告訴經濟觀察網，閱文集團首席執行官兼總裁侯曉楠會帶着各個團隊去劇組探班、看片，並圍繞核心ip的開發進度，建立跨部門定期共享機制。前些年閱文把版權售出後很少關注後續製作，導致ip開發各自為政。如今閱文推行的策略會保證ip開發的完成度，從而增加爆款的可能性。
閱文ip收入在今年上半年大幅增加，與衍生品、短劇業務收入的增加也有關係。上半年，閱文旗下ip卡牌的銷售額為1億元，其中《慶余年2》盲盒的銷量超過20萬隻，影視卡牌賣出2000萬元。在短劇方面，閱文在上半年上線了幾十部根據旗下ip改編的短劇項目，最高一部短劇的流水為3000萬元。
在線業務聚焦付費
在ip開發業務收入增長的同時，閱文的在線業務收入出現下滑。閱文在線業務收入主要包括付費閱讀、網絡廣告以及遊戲分銷業務收入，其中付費閱讀收入佔大頭。
財報顯示，今年上半年，閱文的在線業務收入為19.4億元，同比下滑2.2%；以付費閱讀收入為主的自有平台產品收入為16.9億元，佔在線業務總收入的87.3%。閱文旗下的自有平台產品及騰訊產品自營渠道的平均月活躍用戶為1.76億人，同比下降16.9%；平均月付費用戶數為880萬人，同比微增0.4%。
這幾項業務數據的變動原因是，閱文調整了在線業務的策略，聚焦付費閱讀商業模式，降低免費閱讀用戶比例。閱文方面在財報中解釋，付費閱讀是更高質量的商業模式，付費閱讀渠道的投資回報率更高。
在網絡文學行業，閱文受到位元組跳動旗下番茄小說、百度旗下七貓小說的挑戰。番茄小說和七貓小說採用免費閱讀商業模式，通過廣告獲得收入。這種模式吸引了大批對價格敏感的用戶。
2019年至2022年，閱文也曾試水免費閱讀模式。2022年，閱文的免費閱讀用戶數達到1500萬人，但免費模式對其付費訂閱的收入帶來了不利影響。同在2022年，閱文的平均月付費用戶數減少了14.7%。
去年，閱文管理層對在線業務進行了戰略調整，擴大對付費內容的投資，減少對免費閱讀方面的投入。該項戰略目前仍在持續。
在財報電話會上，閱文管理層也被問到在線閱讀業務的付費率。閱文集團副總裁黃琰表示，雖然當前宏觀經濟存在不確定性，但網文用戶的付費意願並沒有降低，因為網絡文學是一種剛需產品，讀者具備較高的忠誠度和黏性，尤其對連載小說而言，讀者非常渴望看到後續章節，也願意為精品的內容付費。