快遞行業的黃金時代，正在落幕。
以往靠着低價模式，將價格卷到極致快遞公司，正在遭受最嚴峻的考驗。
3月22日，剛上市不到半年的極兔快遞交出了上市以來的首份成績單，財報顯示，2023年全年，公司總收入為88.49億美元，較2022年全年的72.67億美元，同比增長約22%。公司全年共計處理188億個包裹，較2022年的146億個包裹增長29%。
但值得注意的是，儘管業務量以及收入有所增長，但凈利潤卻出現了巨虧，虧損額度高達11.56億美元，約合人民幣83.6億元。
據悉，2022年同期，極兔快遞凈利潤為15.73億美，約合人民幣113.7億元。面對這份「喜憂參半」的財報，極兔的股價已經提前反應。
對於快遞行業而言，實際上低價並不是競爭力。
去年中旬，一向強勢的王衛選擇了「低頭」，將豐網以11.83億元全資出售給極兔速遞。要知道，在順豐的發展史上很少有把業務出售的先例，要麼關停，要麼內部並轉。
豐網的出售，也預示着快遞行業的無限競爭模式走到終局。高、中、低端的快遞公司，再也難以通過低價去進行攻城略地，即使以前偶有成功的模式，最終大概率會成為「賠本賺吆喝」的買賣。
對於互聯網模式起家的極兔快遞而言，燒錢換市場，增收不增利的模式，也是時候要終結了。如果從高位算起，極兔股價跌幅已經超過了30%，市值蒸發超440億港元；如果從上市算起，極兔已經破發。
且快遞新規之後，低價模式的快遞企業正在受到衝擊，極兔快遞的考驗才剛剛開始。
極兔之「快」
內部裂變，繼而創業，是每一家互聯網企業繞不開的宿命。
2015年，原oppo印尼業務負責人李傑，在印尼首都雅加達成立了這家快遞企業。
幸運的是，這家企業剛成立就搭上了行業的風口。隨着shopee、lazada等東南亞電商的崛起，極兔快遞僅用了五年，就成為了東南亞第一大快遞公司。
當東南亞的生意成規模之後，李傑自然盯上了國內快遞市場這塊「肥肉」，於是極兔快遞開始「曲線救國」。
2019年，極兔花重金將龍邦速運，繞道拿到了全國快遞業務經營許可，正式進入中國市場。為了在國內市場突圍，極兔選擇了大力併購。
2020年3月，進入國內市場的極兔，猶如一匹「孤狼」，以一己之力挑起了整個行業的價格戰。
據媒體的報道，極兔早期每票可以比通達系低1至1.5元，寄件享全國首重5元的優惠，比通達系便宜一半。
為此，極兔更是做好了虧損兩年半的準備，當然熟悉互聯網創業的都知道，燒錢換市場是該類企業一貫的打法。
2021年9月，極兔快遞以68億元收購整合百世快遞，完善了其在國內的基礎設施，以此提高產能上限並拿到了淘系電商的訂單。此後極兔，又在拼多多、抖音、快手等新興電商平台的加持下，快速的完成蛻變。
2022年11月，極兔快遞的單日包裹規模達到5000萬件。根據統計顯示，2020年至2022年，極兔快遞在國內的包裹量複合年增長率達到了140.2%。
而這一切的功勞，歸功於低價模式的攻城掠地以及大舉併購。
此後，快速催熟的極兔快遞開始緊鑼密鼓的準備上市事宜。2023年5月，極兔以11.83億元的價格將順豐旗下企業豐網收入囊中。
根據資料顯示，極兔快遞ipo前夕，一共獲得55.7億美元（約合人民幣403億元）融資，而騰訊、高瓴、紅杉都是其重要的投資人。
2023年10月27日，一路順風順水的極兔，終於在港上市，發行價為12.00港元/股，是2023年港股市值最大ipo。到了12月底，其就超越了中通快遞成為國內僅次於順豐的第二大快遞公司。
極兔「水逆」
上市即高點是不少企業的「通病」，極兔也沒能免俗。
進入2024年之後，極兔開始進入「水逆」期。
1月26日，國家郵政局官網披露，極兔速遞因集裝袋重金屬超標問題，被國家郵政局行政約談。
2月，因為梅西事件，極兔快遞再次被捲入到了輿論的漩渦之中。
當然，這些只是極兔困境的縮影，更為頭疼的是，其進入中國市場第四年，依舊在增收不增利的泥潭中苦苦掙扎。
根據其財報顯示，2020年至2023年，極兔歸母凈利潤分別為，-5.65億美元、-60.47億美元、16.56億美元、-11.01億美元。也就是說，四年時間極兔就虧掉了60.57億美元，約合人民幣438億元。
而造成虧損的主要原因，第一是其規模之下，不少業務需要「燒錢」，到2023年極兔快遞「送一單虧一單」的現狀才開始改變。第二是極兔速遞的銷售、一般及行政開支高企，根據最新財報顯示，2023年極兔的「銷售、一般及行政開支」幾乎大增了一倍，從10.95億美元猛增至21.57億美元。
主要經營區域來看，貢獻營收近六成的中國市場幾乎是「賠本賺吆喝」，單票收入0.34美元，而單票成本也是0.34美元。貢獻營收約三成的東南亞市場，單票收入下降速度明顯快於單票成本的下降速度。
此外，更為危險的信號是，極兔目前的股價已經破發，若不考慮回購和重新分類，參與a輪及以後輪次的高瓴資本、紅杉中國、博裕資本、騰訊投資、d1 capital和淡馬錫等國內外明星機構投資方目前均已浮虧。未來這些股東如果解禁即拋售，對於極兔的股價影響勢必是非常大的。
根據交易數據顯示，目前由於不少股東的股份還在鎖定期內，極兔快遞的日均交易額大約在5000萬港元上下波動，對於一家千億級別的上市公司而言，這樣的成交顯然不足以反映公司的現狀。
參考其他港股上市公司，解禁一般會造成股價劇烈波動，其中百果園、洪九果品、keep、飛天雲動等公司都因為解禁而出現大跌，隨着六個月解禁期將至，極兔快遞的危險已經臨近，其是否能逃脫這個「魔咒」，還需時間驗證。
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