青島五道口入局奇瑞衝刺上市難題待解

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2020-09-09

時代周報特約記者李卓玲

12月6日，奇瑞控股告訴時代周報記者：「交易公告後，預計工商變更登記將在1個月內完成。後續工作安排將繼續嚴格按照奇瑞整體增資擴股方案及已簽署的增資擴股協議約定，由相關方協商推進。」

據奇瑞提供的信息顯示，青島五道口的持股佔比將達到51%，奇瑞控股、奇瑞股份將發生改制。

青島五道口是為參與奇瑞增資擴股項目專門設立的基金主體。

天眼查數據顯示，其普通合伙人和基金管理人為北京五道口投資基金管理有限公司（簡稱「北京五道口」）。北京五道口成立於2014年，是在中國證券基金業協會登記的私募股權投資基金管理人，業務為私募股權投資、企業併購重組及產業基金等。

12月9日，時代周報記者電話聯繫北京五道口董事長、創始合伙人周建民，截至發稿前沒有得到回應。

此前的12月4日，長江股權交易所發佈公告稱，奇瑞控股集團有限公司（下稱「奇瑞控股」）、奇瑞汽車股份有限公司（下稱「奇瑞股份」）的增資擴股項目均已成交，青島五道口以144.5億元增資成功「摘牌」。

混改不是目的，奇瑞已吹響改革號角。

在全國工商聯汽車商會秘書長曹鶴看來，青島五道口入局有望助力奇瑞衝刺上市。

12月6日，曹鶴向時代周報記者表示：「這股資本力量進入後，可能會在2―3年將奇瑞弄上市，將奇瑞管理層多年未實現的願望實現。」

無論奇瑞上市與否，如何解決其品牌向上問題，仍是其前進道路上無法迴避的難題。

改制後的「新奇瑞」將走向何方？

公告顯示，青島五道口將向奇瑞控股投資75.86億元，持股比例為30.99%；向奇瑞股份投資68.63億元，持股比例為18.5185%，總計投資超144.4億元。

為配合此次項目順利實施，奇瑞控股的股東華泰資管將向投資方轉讓其持有的15.78%股權，對應奇瑞控股9.8億元出資額；股東瑞創投資將轉讓持有的4.23%股權，對應奇瑞控股2.6億元出資額，股權轉讓價格為10.28億元。

增資擴股交易全部完成後，青島五道口在奇瑞控股的持股比例將達到51%；在奇瑞汽車的直接持股比例為18.5185%，加上通過奇瑞控股間接持有的32.4815%，其持股總比例也將達到51%。

結合奇瑞此前的增資擴股公告看，其要求意向投資方及其控股股東、實際控制人及其控制的企業現在及未來均未直接或間接投資、控制整車生產、製造企業，或通過控制關係從事整車生產、製造業務等。

換言之，奇瑞混改不希望有同行進入，跟目前全球車企紛紛結盟尋求最大協同效應的趨勢，有些格格不入。

「新四化」已被視為大趨勢。為爭奪通往未來的「門票」，各大車企投入巨大。

12月6日，美系資深汽車工程師張平告訴時代周報記者，大眾的MEB新能源平台花費70億美元；無人駕駛的門檻，動輒100億美元以上。相比之下，奇瑞通過混改而獲得的144.5億元人民幣，只是杯水車薪。

「想跨越式發展，除了改變機制外，還要有更多金融資源、市場資源注入，更快地登陸資本市場，以及更為廣闊的全球戰略布局。青島五道口團隊了解汽車行業，既擁有豐富的產業和客戶資源可引入奇瑞，又有產業投資和資本運作經驗可以幫助到奇瑞。」12月6日，奇瑞控股接受時代周報記者採訪時回應稱。

顯然，在青島五道口入局後，「登陸資本市場」被奇瑞重新提上日程。曹鶴對時代周報記者表示：「這幫人是做資本的，2―3年弄上市，稍長一點說，他們不會在裏面呆10年。管理層多年未實現的願望有望實現。」

星途向上突圍難

對於奇瑞，混改後仍有許多難題待破解。

據奇瑞發佈的最新銷量數據，今年1―10月份奇瑞品牌車型銷量達到60359輛，環比增長14.3%，同比增長11%。

真正拉動奇瑞整體銷量同比增長的最大功臣當屬捷途品牌，尤其是捷途X70的持續熱銷。數據顯示，捷途X70系單月銷量連續破萬，10月貢獻12003輛，X90系也交出2005輛的成績。

定位較為低端的捷途品牌熱銷，在某種程度上蠶食着奇瑞的品牌向上空間。

事實上，捷途在很大程度上共享了奇瑞的整車平台和動力總成技術，性價比更高，但這存在與奇瑞品牌內部「打架」的現象。

12月9日，資深汽車行業分析師鍾師對時代周報記者表示，奇瑞的品牌戰略多年來發展都較為曲折，包括推出捷途、星途兩品牌來探索品牌如何拔高、更好地區分價格體系等，但暫時還沒取得較大成效。

他認為，奇瑞目前自主品牌的高端化發展面臨瓶頸，需要時間和產品知名度和美譽度去證實。

更關鍵的問題在於，決定奇瑞品牌高度的旗下高端品牌星途，現在的發展曲線並不理想。

數據顯示，星途TX在9月的銷量不過1640輛，要成為市場的主流車型還有較遠的距離。

截至10月份，星途在全國的展廳只有97家，其中90家已建好。由於品牌進入市場較晚，與領克近300家、WEY 500多家的規模相比，星途的渠道數量還相距甚遠。

12月6日，就星途今年的表現及未來規劃，時代周報記者聯繫採訪奇瑞汽車股份有限公司副總經理兼營銷公司總經理賈亞權，但截至發稿前，暫未得到回復。

「奇瑞錯失了自己品牌發展的黃金期。對奇瑞來說，首先要恢復消費者對奇瑞的信心，最好的方式就是提振銷量，無論是奇瑞母品牌還是捷途子品牌。」12月6日，資深汽車行業分析師任萬付對時代周報記者表示，後續奇瑞在捷途方面要做好品牌區隔，星途則要處理好產品力、發展節奏問題。

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