「胖東來是中國零售的神話和旗幟。」馬雲和雷軍曾在參訪胖東來後，發出這樣的感慨。
這幾年，胖東來不僅在業內聲名遠播，更是成功破圈，成為國人前往河南旅遊的一個網紅打卡地。「我們去年本來想賺2000萬，但沒想到年底掙了1.4億元。」胖東來創始人於東來不經意間的「凡爾賽」，在線下零售一片哀嚎中顯得尤為不易。
「胖東來是一所學校，不是企業。」在獲得區域成功後，於東來沒有盲目擴張，反而向同行傾囊相授，傳播商業的美好。過去一年半，胖東來相繼幫扶調改了嘉百樂、步步高、永輝超市的一些門店，效果非常明顯。據於東來透露，胖東來甚至倒貼了5000萬元。
在零售業打拚近20年的名創優品創始人葉國富，也非常看好胖東來模式，認為它是中國超市未來的改革方向，並為此發起了一個大動作。
9月23日晚間，永輝超市和名創優品同時發佈重大公告，名創優品將以63億人民幣收購永輝超市29.4%的股權，其中包括牛奶公司持有的21.1%及京東持有的8.3%的永輝超市股份。該交易完成後，名創優品預計將成為永輝超市第一大股東。
不過據名創優品首席財務官張靖京透露，名創優品預計不會控制董事會的多數席位，成為永輝的實控人，包括葉國富在內的名創優品管理團隊，將繼續把精力聚焦在主營業務。
對於名創的這項交易，不少業內人士表示看不懂，「60多億買一堆大賣場，看不懂需求」。
「大家都看不懂就對了，如果都看得懂，我就沒有機會了。」面對爭議和質疑，葉國富昨晚在朋友圈留下了這樣一句話。
過去幾年，受電商和社區團購影響，很多實體零售萎靡不振。但胖東來的爆火讓葉國富重新看到了希望，「不是線下零售不行了，而是傳統零售和傳統超市商業模式有問題。」
在走遍全球後，葉國富認為，更優秀的零售模式在中國，那就是胖東來模式，它是中國超市唯一的出路。
和costco、山姆相比較，胖東來模式不但對產品力高度重視，還更加重視顧客體驗，尊重員工，而且沒有會員制，對廣大中國家庭來說更加親民。而傳統超市對於掙快錢的興趣遠大於研究商品、服務和消費者，從而脫離了零售本質。
因此，葉國富認為這是中國線下超市20年一遇的結構性機會。作為胖東來手把手教出來的徒弟，永輝超市也表現出整改後的極大潛力。
今年6-7月，在胖東來的幫助下，永輝超市開始對鄭州兩家門店進行調改。在商品方面，淘汰下架70%的商品，參考胖東來的商品結構重新梳理，引進胖東來的自有產品，包括胖東來江米條、dl果汁、dl精釀小麥啤酒、dl燕麥片和dl洗衣液等，同時提升了一線員工薪酬待遇。
相比調改前，兩家門店日均業績提高了8.2倍，客流提升了近10倍。除了鄭州，永輝自己在福州和西安的調改也取得明顯成效，葉國富看到這個模式在全國複製的可能。
除了業務前景，葉國富認為此時名創投資永輝超市，是一個「抄底「的機會點。
過去三年，因為累計虧損超80億，永輝的股價一路下滑，市值從巔峰的1118億元，跌到現在的225億元。
因此在葉國富看來，永輝超市目前的估值具有吸引力，投資成本的溢價低，安全邊際較高。如果將來永輝超市在調改後開始盈利，這筆投資會大大優化名創優品的投資回報率。
而經過詳細的財務盡調後，葉國富在電話會議上宣稱看到了永輝超市盈利的拐點。
財務投資價值之外，葉國富也看重名創優品和永輝超市的協同效應。
過去三年，一度陷入低谷的名創優品，憑藉「全球ip聯名集合店」的定位，完成了一次漂亮的轉型。財報顯示，名創優品2023年收入突破138億元，同比增長近40%，調整後凈利潤為23.6億元。截至2024年7月，名創優品在全球擁有超7000家門店，其中海外門店佔比約三分之一。
一路狂飆下，葉國富甚至喊出2028年末突破1.2萬家門店的目標。不過在全國前1000名的商場中，名創優品的覆蓋率還不夠高，這也是名創此次投資永輝的原因之一。
「永輝超市在全國佔據了許多很好的位置，隨着永輝的調改成功，它將成為商業地產吸引客流的主要品牌，而名創則可以藉助永輝的這一優勢來升級我們的渠道，和永輝一起拿店，在更多的商業地產中獲得同類業態最好的位置，為名創優品品牌的持續成功提供幫助」。 葉國富在昨晚的電話會議中談到。
當然，葉國富也希望名創可以將自有品牌開發積累的資源和經驗優勢，賦能給永輝團隊，和永輝共同成長，發揮出「1+1遠遠>2」的效果。
在進行胖東來式調改前，永輝其實也進行了很多改革探索，比如數字化轉型，組織年輕化，打造自有品牌，深耕供應鏈等，但最後收效平平。
雖然目前一些永輝門店的調改已經取得成效，但這次改革能夠影響多廣？能夠持續多久？是很多投資人關心的問題。
有人說胖東來難以複製，因為它真正的核心不在於表面看到的那些術，而在於以人為本的組織文化和共同富裕的利益分配機制。
憑藉胖東來的調改，湖南步步高超市從今年四月份開始爆火。在近兩個月時間裏，步步高梅溪湖店的節假日的日銷增長了10倍有餘，人流量增長了650%。
不過在一片繁榮下，不少問題也開始暴露。有些長沙步步高員工雖然到手薪資從3800元漲到5000元左右，但是相比胖東來員工在許昌這種三四線城市到手的7000元薪資，還是有一些差距，更何況後者還有公司的分紅。
儘管不少員工對目前薪資滿意，但面對提升的工作強度，他們也不確定半年後是否有同樣的工作熱情。
另外有步步高員工表示，雖然模仿胖東來取得短期成果，但企業文化和管理難以平移，部門之間合作仍然不太協調，各自為政，和調改前沒什麼兩樣。
供應鏈的危機也即將到來。受限於自身供應鏈能力，今年七月，胖東來宣布接下來將陸續停掉對聯商東來總裁種子班學員、步步高和永輝等企業輸出自有品牌商品，號召大家學會優化自身產品，讓自己真正擁有核心商品力，而不是蹭胖東來的一時熱度。
同為胖東來調改的永輝超市，也面臨相同問題。能否重塑企業文化，能否分配好利益，能否堅持胖東來模式，決定了它是否能夠真正脫胎換骨。
顯然，葉國富看好永輝的前景，要不然他也不會把名創優品目前賬上90%的現金儲備，用於這次投資，就連盒馬創始人侯毅也忍不住在朋友圈為他的魄力點贊。
「希望大家給點耐心，我希望你們相信我的眼光，我是一個不僅在中國看，還在全球看零售業的老兵，別的地方我會做錯，但在零售這一塊我絕對不會做錯的 。」葉國富在電話會議上表示。
