上海毓恬冠佳科技股份有限公司（簡稱“毓恬冠佳”）近日雖然獲得了深交所創業板ipo的首發申請通過，但其背後的種種問題卻令人不禁對其未來上市後的表現產生質疑。這家以汽車天窗為主要產品的汽車運動部件製造商，儘管業績看似穩步增長，但其家族色彩濃厚、股權代持糾紛、研發投入不足以及財務操作上的瑕疵，都為其ipo之路蒙上了一層陰影。
毓恬冠佳的“家族企業”標籤尤為醒目。實際控制人吳軍及其兩個女兒吳宏洋、吳雨洋，通過直接及間接方式合計控制了公司82.70%的股份。若再加上其配偶和弟弟，吳軍家族合計持股近90%。這種高度集中的股權結構，不僅讓人擔憂其公司治理的透明度與公正性，更可能引發中小股東利益受損的風險。
更為引人關注的是，毓恬冠佳在成立初期為了獲取“外企”身份，曾找加拿大籍親屬趙冶茜代持股份。這一操作不僅引發了股權代持糾紛，還使公司陷入了法律訴訟的泥潭。儘管最終通過法院調解確認了代持關係並解決了糾紛，但這一事件無疑暴露了公司在設立之初就存在的合規問題。此外，監管層對此事件的關注也表明，毓恬冠佳在合規經營方面存在諸多漏洞。
作為一家高新技術企業，毓恬冠佳在研發方面的投入卻明顯不足。2021年至2023年，公司的研發費用率分別僅為3.95%、3.08%、2.75%，遠低於行業平均水平。同期，行業研發費用率平均值分別為3.90%、4.97%、4.69%。這不禁讓人對其產品的技術含量和市場競爭力產生懷疑。在競爭日益激烈的汽車配件市場中，如果毓恬冠佳不能持續加大研發投入，提升產品競爭力，其未來的市場地位將面臨嚴峻挑戰。
更為詭異的是，毓恬冠佳在分紅的同時還向關聯方拆藉資金。這種看似矛盾的操作，實際上揭示了公司在財務管理上的不嚴謹和隨意性。2020年和2021年，公司分別分紅1000萬元和5000萬元，但同時卻向關聯方鞍山市毓恬房屋開發有限公司拆入資金。這種財務操作不僅影響了公司的資金利用效率，還可能損害中小股東的利益。監管層對此的質疑也表明，毓恬冠佳在財務健康方面存在嚴重問題。
除了上述問題外，毓恬冠佳在安全生產方面也存在諸多隱患。在過去的一年中，公司三次被相關部門處罰。這些處罰不僅暴露了公司在安全生產管理上的不足，也加劇了其經營風險。對於一家即將上市的公司來說，如果不能有效解決這些安全隱患和違規問題，其上市後的市場表現將難以預測。
綜上所述，毓恬冠佳雖然成功獲得了ipo首發申請通過，但其背後的家族控股謎團、合規問題頻發、研發投入不足、財務健康存疑以及安全問題頻發等問題都為其未來上市後的表現蒙上了一層陰影。投資者在決策時應謹慎考慮這些因素，以免遭受不必要的損失。
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