51騾馬假日已經結束了，今天是上班第一天。
回顧一下，這個假期值得關注的大事真不少。
01
五一a股休市期間，港股漲幅明顯，尤其是科技股。包括在美國的中概股，漲幅也比較大。
節後大概率a股是要高開的。
老南在《16號內參》中，3月14號開始提醒要回踩下了，之後不少指數出現了5%-7%的回撤，不少個股也出現了20%-20%的回撤。
之後在節前，4月24日提醒，回踩結束。
不過如果明天高開比較明顯，也不一定要追高，可以等回落下再進。目前看3月的高點大概率是可以輕鬆突破的。
如我們之前所說，國內經濟在大周期切換，的確不大好，但真沒股市所體現的那麼差，該修復還是會修復的。
包括海外市場，典型如歐洲和日本，其實經濟數據比中國差很多，但股市明顯漲過頭了。
不少海外投行發了報告，表示宏觀對沖基金開始賣出日本股票，並回補現有香港空頭頭寸。
如這兩天大家都在看巴菲特股東會，都在談價值投資，但a股真在估值低點的時候，反而不敢動手了。
02
長假期間，還有個非常重要的房產政策出台。
該通知明確要求：商品住宅去化周期超過36個月的，應暫停新增商品住宅用地出讓；18-36月之間的，“盤活多少，供應多少”。
這個政策可以說，是情理之中，意料之外。
情理之中，是貫徹了全面去庫存的精神；意料之外，限制賣地，對不少城市的地方財政，帶來了新的壓力。
網上有人統計了住宅去化周期超過36個月的的城市，但畢竟不是官方數據，可以參考下：
結合南京在節前出的以舊換新的方案（這個方案其實有不少故事，但不適合公眾號寫，石榴叔節前已經在“16號內參”分析過了），不少城市也都紛紛出台了各種新房去庫存的政策。
預計未來幾年，房產政策會高度聚焦於去庫存。
03
第三個重要的事，也是一個政策，在放假前最後一天，證監會出了《私募證券投資基金運作指引》。
這個政策之所以業內高度關注，不僅僅在於對於數萬億規模的私募行業，在募託管退，進行了更細緻的監管要求。
更關鍵的是，業內之前也擔心，在政策過渡期，是否會對市場形成新的拋壓。
私募行業在過去幾年，背負了太多的罵名，包括在最近熱播的《城中之城》里，私募、信託基本成了壞人的代名詞。大家有興趣，我後面寫寫對這部劇的觀點。
但實際上，國內私募行業如今也有20萬億的規模，僅二級市場就有5萬億規模，已經是市場非常重要的參與者。要知道，公募開放型基金，股票加混合，一共也就6.6萬億。
但因為早期私募備案門檻降低，導致行業里魚龍混雜。既有高水平的專業投資者，也有不少低水平的大v、網紅，甚至還有些就是騙子。
我過去幾年在接受客人的產品諮詢，就對這種魚龍混雜的行業生態，深有感觸。
所以隨着這幾年監管不斷趨嚴，私募管理人規模在不斷降低。預計新規出台後，還會有一批私募結束經營，這對於進化市場，淘汰劣幣，是非常有意義的。
目前政策看下來，短期對市場拋壓極其有限，長期的確會淘汰一批規模小，且業績一般的管理人。
結
對於下半年，真不用太悲觀，尤其國內資本市場過渡計入悲觀預期的前提下。
但也不適合過度樂觀，動不動大牛市來了，還是要平和的心態度過，關注價值的回歸。
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