IPO現場檢查通關率僅15%說明了什麼

繼證監會發行司司長嚴伯進在證監會龍年首場新聞發布會上表示“我們也將大幅提高擬上市企業現場檢查比例”之後,在今年的兩會上,證監會新任主席吳清首次公開亮相,也明確表示“(目前)現場檢查和現場督導的覆蓋面還非常有限,下一步要成倍地大幅地提高覆蓋面”,為此,ipo現場檢查成了當下ipo審核環節一個備受關注的話題。

也正因為ipo現場檢查受各方關注的緣故,有媒體近日公布了近3年ipo現場檢查情況。2021 年至今,監管層已經進行13輪現場檢查,合計99家企業被抽中。其中近六成企業在監管高壓下終止 ipo 進程。截至目前,“中籤”企業中,只有15 家成功上市,通關率15.2%。

具體情況是,2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年,監管層進行了五輪、四輪、三輪和一輪現場檢查,分別有46 家、34 家、17 家、2 家企業“中籤”。截至目前為止,在2021 年-2023 年的“中籤”企業中,分別有33 家(30家撤回,2家被否,1家終止註冊)、20 家(撤回)、4家(撤回)企業終止審查。終止審查企業數量共計有57家,佔比高達 57.58%。撤回比例高的年份主要集中在2021年和2022年,撤否率高達71.74%、58.82%。

從2021年到2023年ipo現場檢查的情況來看,確實存在吳清主席提到的“現場檢查覆蓋面非常有限”的問題。不過,從15.2%的通關率來看,卻也能說明一些問題,並且這些問題也是需要引起有關方面高度重視的。

首先,近幾年ipo現場檢查15.2%的通關率表明,現場檢查確實是嚴把ipo審核關,提高ipo公司質量的一個重要手段。畢竟在最近的3年中,儘管現場檢查的覆蓋面非常有限,抽中的現場檢查企業總計也不到100家,但在被抽中現場檢查的這些企業中就有57家企業終止審查,並且其中有54家屬於主動撤回,這足見現場檢查的震懾力,是嚴把ipo審核關的一把利劍。

其次,近幾年ipo現場檢查15.2%的通關率也表明,ipo公司的質量難以令人樂觀,“帶病闖關”的企業並不是個別現象。最近幾年,隨着新股發行的提速,也有大量的企業躋身到ipo公司排隊的行列,ipo排隊企業的數量少則600多家,700家、800家公司排隊是正常現象。但這些排隊公司很多都是抱着僥倖的心理來“帶病闖關”的。所以面對ipo現場檢查,它們“一查就撤”,在2021年以來抽中的99家公司中有54家公司“一查就撤”,這足見這些公司的質量是不能讓人放心的。如果沒有這樣或者那樣一些問題,這54家公司為何要主動撤單呢?更何況目前成功上市的還只有15家,這表明在99家抽中現場檢查的公司中,有問題的公司數量其實還不只這主動撤單的54家公司。

其三,近幾年ipo現場檢查15.2%的通關率表明,那些未經過現場檢查而已經成功過會甚至成功上市的公司,它們中的不少公司質量仍然是存疑的。比如,那些上市就出現業績變臉現象的公司,大多是未經過現場檢查的公司。或許在未來的投資中,經過現場檢查後上市的公司,才是值得投資者信賴的公司,而那些未經過現場檢查就直接上市的公司,投資者就要好好地掂量掂量了。

其四,近幾年ipo現場檢查15.2%的通關率表明,要落實“申報即擔責”的監管要求,撤單公司也是檢查的主要對象。畢竟撤單公司是問題的主要指向所在,正因為存在各種各樣的問題,ipo公司才予以撤單,如果沒有問題,ipo公司也就不會撤單了。所以要落實“申報即擔責”的監管要求,不只是對上會公司要追責,就是對撤單公司也要追責。只有這種全方位的追責,才能讓擬ipo上市公司慎重對待提交ipo申請這件事情,而不是將此事視同兒戲,甚至抱着僥倖的心理來“帶病闖關”。

其五,近幾年ipo現場檢查15.2%的通關率表明,現場檢查是嚴把ipo審核關的有效手段,因此為了嚴把ipo審核關,就有必要加大ipo現場檢查的力度。正如吳清主席強調的那樣,要成倍地大幅地提高覆蓋面。第一步可將現場檢查的比例從5%提高到20%~30%;第二步提高到50%;第三步實現全覆蓋,讓現場檢查為新股上市背書,讓每一家上市公司都能成為讓投資者放心的誠信公司。