始祖鳥母公司Amer Sports欲700億IPO,細數安踏“玩鳥”背後生意經

(文/王力 編輯/徐喆)當地時間1月4日,amer sports, inc.(以下簡稱“亞瑪芬”)在其官網發布公告表示,已向美國證券交易委員會提交了首次公開發行(ipo)申請。

作為安踏在2019年收購的體育品牌,亞瑪芬也是安踏全球化多品牌協同發展戰略的一環,約370億元人民幣的金額也創下了中國服裝行業最大併購數額。當前,亞瑪芬旗下擁有的品牌包括salomon(薩洛蒙)、arc’teryx(始祖鳥)、wilson(威爾勝)、peak performance(壁克峰)和atomic(阿托米克)等。

雖當前amer sports暫未透露其發行的價格及規模,但據彭博社此前報道,amer sports計劃通過ipo籌資超過10億美元,公司估值最高可達100億美元。2023年前三季度,公司實現了30%的收入增長,總額達到了30.5億美元。

實際上,亞瑪芬上市的跡象早已顯露。今年上半年,亞瑪芬旗下peak performance業務經歷商譽和商標減值,規模達11.31億元,導致安踏錄得5.16億元的虧損。

分析人士認為商譽減值雖放大了公司虧損、縮小了凈資產,但在凈利受影響的情況下,或將迎來更高的增長。此舉或許是為amer sports上市做準備。上半年,亞瑪芬營收同比增長37.2%至132.7億元,ebitda(按綜合基準)達到17.79億元,創下2019年以來最佳半年業績。

除此之外,安踏和亞瑪芬內部也發生人事調整,根據此前公司公告,丁世忠卸任ceo後擔任亞瑪芬董事會主席;曾主導fila收購的鄭捷卸任亞瑪芬體育首席執行官。與此同時,lululemon創始人chip wilson則在與ipo相關的董事會上擔任職務。

煙草生意起家的amer sports欲衝擊紐交所

當地時間1月4日,amer sports在其官網發布公告表示,公司已向美國證券交易委員會遞交了註冊聲明,計劃以股票代碼“as”在紐約證券交易所進行首次公開發行(ipo)。

儘管ipo的股票數量和價格尚未確定,公司在2022年的收入達到35億美元,較2020年的24億美元大幅增長。

(截圖來自亞瑪芬觀網)

在截至9月30日的前九個月里,amer sports的收入增長近30%,達到31億美元,毛利潤率從49.4%上升至52.2%,調整後的ebitda從去年的2.618億美元攀升至4.221億美元。然而,公司的凈虧損從去年的1.044億美元擴大至1.139億美元。

公開資料顯示,amer sports成立於1950年,總部位於芬蘭赫爾辛基。而作為如今手持salomon(薩洛蒙)、arc’teryx(始祖鳥)、wilson(威爾勝)、peak performance(壁克峰)多個知名運動品牌的母公司,亞瑪芬成立之初做的實則是煙草生意。

創立始於1950年的亞瑪芬早前由四個學生組織創立,此後,其又從煙草公司擴展到航運和出版領域。在1970年代,公司通過收購冰球裝備製造商和全球知名設計公司,進入了體育用品、室內裝飾和成衣領域。

1980年代,亞瑪芬便開始專註體育用品,收購了一些知名體育品牌並剝離了非核心業務,此後1984年在倫敦證券交易所上市,此後2004年,公司正式退出煙草業務,更名為amer sports。

改名後的亞瑪芬持續擴張並引入多個新品牌,2019年,亞瑪芬被中國安踏體育(anta sports)領導的財團以52億美元的收購,並從赫爾辛基納斯達克(nasdaq helsinki)退市。而此次衝擊紐交所,也是亞瑪芬重返資本市場的決策。

而在安踏收購交易完成後,安踏體育持股亞瑪芬58%、fountainvest spv 和 anamered investments 各佔21%,騰訊則通過 fountainvest spv 參與。根據亞瑪芬披露的招股書顯示,目前持股超過5%的機構投資者仍是這四家。

在公告中,amer sports宣布高盛、美國銀行證券、摩根大通和摩根士丹利將成為擬議發行的聯席主承銷商。據悉,amer sports的ipo目標超過10億美元,市場估值近700億人民幣。

拓展直銷業務,安踏操盤大中華區成業績增長最快之地

從當前業務架構來看,亞瑪芬公司主要經營三個部門:技術服裝(包括arc’teryx和peak performance品牌)、戶外產品事業部(包括salomon和atomic品牌),以及球類事業部(包括wilson品牌)。

近年來,亞瑪芬在全球範圍內專註於拓展直銷業務,包括此前以批發為主的wilson和始祖鳥,近年來都不斷通過開設新的新實體店擴大直銷渠道。

截至2023年9月底,amer sports在全球擁有138家始祖鳥店鋪,114家薩洛蒙店鋪,9家wilson店鋪,員工超過10,800人。

而拓展直銷業務這一舉動在中國則表現得格外明顯。

作為專業的傳統戶外品牌,在安踏收購之前,始祖鳥在國內十分低調,而在安踏收購後次年,始祖鳥便簽下了全球首位代言人劉雯,隨之而來的線上營銷和線下門店數量不斷狂飆也帶動了業績增長。

當前,始祖鳥在大中華區擁有超過170萬名會員,而這一數字在2018年僅有1.4萬名。專業人士認為,始祖鳥在北京冬奧會的成功營銷和品牌定位是其迅速崛起的關鍵。

2022年,始祖鳥的門店數量已超過150家。 截至2023年9月末,大中華區已擁有 63 家始祖鳥自營商店。同樣出圈的還有薩洛蒙,2022年,薩洛蒙在北京三里屯太古里開出了佔地面積 120 平方米的先鋒概念店,去年三季度末,薩洛蒙在大中華區已擁有30家自營零售店和總共67個分銷點

反應至業績層面,亞瑪芬的直銷也確實成為安踏的“現金奶牛”。

根據amer sports的ipo註冊文件,薩洛蒙在2022年實現了超過10億美元的收入,而始祖鳥在同一時期的銷售額為9.526億美元。

分地域來看,截至2023年前9個月,美洲貢獻40%的收入,歐洲、中東和非洲佔33%,亞太地區(不含大中華區)佔8%,而大中華區則佔19%。

與此同時,大中華區年增長率也遙遙領先。根據財務數據顯示,大中華區自2020年至2022年,年均收入增長率高達60.9%,2023年前三季度同比漲幅67.6%達5.93億美元,佔總收入19.4%。

此外,在大中華區,員工總數從2018年的450人增至800人。始祖鳥、salomon、wilson三品牌合計營收在2023年前三季度已超過90%,其中,始祖鳥營收同比漲61.8%,大中華區貢獻48%。而wilson也得益於此前成為 nba 籃球獨家供應商和授權商業績增長明顯。

值得注意的是,近期安踏內部人事也發生了大洗牌。

在此前安踏體育收購亞瑪芬後,亞瑪芬被整合到安踏戶外產品線中,由當時的集團總裁兼戶外運動品牌群ceo鄭捷直接領導。

然而,去年1月,安踏體育宣布鄭捷卸任集團總裁及戶外運動品牌群ceo的職務,繼續以亞瑪芬(始祖鳥母公司)ceo的身份負責相關業務。與此同時,安踏實施了聯席ceo制度,丁世忠卸任首席執行官一職,由原首席財務官賴世賢和專業運動品牌群原ceo吳永華組成“雙ceo”格局。丁世忠將保留董事會主席職務,這次人事調整被認為是集團近十年來規模最大的變革之一。

目前,亞瑪芬的股東除包括中國的騰訊控股和私募股權公司fountainvest,而瑜伽服品牌lululemon創始人chip wilson則在與ipo相關的董事會上擔任職務。

近年來,在安踏的發展歷程中,通過多元品牌戰略,公司已經打造了一個貫穿各個體育領域的綜合性體育集團。主品牌安踏作為主打大眾運動市場的明星品牌,而斐樂則以中高端時尚休閑市場為主導,始祖鳥則是集團中高端戶外領域的重要品牌。

斐樂的成功為安踏樹立了典範,然而,始祖鳥是否能夠在這個成功模式的基礎上複製輝煌,成為了人們關注的焦點。