原因無他,這次我們別無選擇!
這是我們自己選擇的生活,這次我們要再次趟過通向自由的河,親手摘下自己種下的果,不再仰仗別人的手。
但這並不容易,市場上噪音很大,大到讓人幾乎喪失了思考的能力。
具體而言,從9月30日至今,主流財經媒體,外資券商研報,官方各種場合的發言、以及財經自媒體都在全面——唱多。
甚至,就在剛才大a再上新聞聯播。
這給我一種非常強烈的感覺:上下同欲者——勝!
尤其是翻看社交媒體評論區時,更讓我確認:這次情緒是徹底煽動起來了。
果真如此嗎?
海森堡現象對這樣的現象有着準確的描述:觀測者行為本身就會對被觀測對象形成干擾。
01
事實上,在我翻看了近期研報,各大投行的會議紀要等幾十份材料後,會發現:
我們媒體是熟練掌握“裁切”技巧的。
事實上,這些報告的共識是:
這輪蕩氣迴腸的上漲(5天上漲21%),是對寬鬆貨幣政策的樂觀情緒,以及對財政政策的預期。
儘管確實有經濟學家表示,大a還有繼續上漲空間,其中樂觀如高盛直接將大a調至“超配”,並直言:
滬深300至少還有15%的上漲空間。
同樣樂觀的還有大摩,他們認為還有15%——20%的空間。
當然,還有更樂觀的,比如:滙豐策略師阿拉斯泰爾·平德,他看多到4000點。
這些報告的結論被很多媒體引用,但這些媒體無一例外都省略了分析師給出結論的前提:
“如果能夠及時採取措施控制股市進一步飆升,同時合理調整財政刺激政策......”
但並非沒有其他聲音,比如:野村。
他們給客戶的報告直言:
短期的上漲,可能並不代表市場復蘇,而是一個新的泡沫正在累積,股市的飆升與2015年股災前的市場狂熱十分相似。
持有相同觀點的還有tosca基金首席投資官廷克,他表示:
如果不將側重點改為建立家庭需求的可持續性,那麼長期增長將無從談起。
安本資產管理董事長直言:
當前行情可能被誤讀,市場樂觀情緒或並非基於實際經濟改善,他還補刀,通過加槓桿能否實現真實增長是需要長期觀察的。
還有一些技術派直接上了“實錘”。
高盛策略師魯布納提供給客戶的數據表明,上周大a飆升是由對沖基金推動的。(其結論跟我們9月30日,給大家分析的籌碼結構一致,各位可以複習一下:)
而我們的“老朋友”,”橋水“的達利歐在給客戶的報告中直言:
他坦承看到我們大手筆的措施,會對資產價格提振會有幫助,但還需要關注具體的債務——貨幣——經濟方面的挑戰。
並強調,我們正面臨”不惜一切代價“的關鍵時刻,並跟2012年的歐債危機進行了對比。
發現沒有,外資並沒有一致性唱多,反而非常冷靜。
這時候大家想想看,所謂的“看多”,有多少真心,有多少假意,價值幾個億?
02
事實上,市場在暴漲後,唱多符合所有人利益。
但如果你只能收到“唱多”的聲音,聽不到不同聲音,只有兩種可能:
1.要麼是你沒高質量的渠道;
2.要麼是你主動選擇了屏蔽。
但這都意味着:你可能陷入了“海森堡陷阱”,極易形成誤判。
而誤判的代價是什麼?
03
事實上,無數論文已經把這個問題講得很清楚,當趨勢轉折剛開始的時候,大多數人都站在了趨勢錯誤的一邊。
大體過程如下圖所示:
仔細看這張圖,我們會發現2015年,財富排名前0.1%的那群頂尖玩家(wg5)和據大多數50%的人(wg1)對趨勢做出的反映是截然不同的。
大家需要注意的是,這幫wg5儘管消息靈通,資金規模巨大,但他們也並非預言家,他們要是真有未卜先知的本事,早就90度俯衝撤退了。
大家面對複雜的市場趨勢,都在摸索着找對策,但不同群體,應對的措施,導致了最終結果的雲泥之別與南轅北轍。
wg5的策略是,先逐步減倉,等局勢明朗,確認趨勢逆轉時果斷割肉退出,保住浮盈。
反觀底層50%的人(wg1),簡直就是災難教科書。
原本在且戰且退,提前鎖住了浮盈,結果市場一大跌,反而認為機會來了——開始抄底,重新衝進火坑。
而中間兩個階層(wg2和wg3)表現比wg1相比也好不到哪去。
要知道,這三個群體幾乎涵蓋了99%的人群,換言之:
只有1%的人站在了真理這一邊。
也就是說,當趨勢轉折剛開始的時候,大多數人都站在了趨勢錯誤的一邊。
那我們該怎麼辦?
04
站在概率的那一側。
分析市場,分析經濟,分析金融,最重要的不是歷史上曾經發生過什麼,後視鏡歷史歸納法,而是聚焦未來,預判下一步會發生什麼?
現在年化上漲150倍,超指數增⻓,無論繼續推高,還是.......
已經毫無懸念,想要穩穩的幸福,難度堪比登天。
事實上,當極端的小概率事件發生後,本身就意味着:劇烈的波動與不可持續。
下圖是lppl模型跑出的結果,各位可參考。
05
當然消息面的情況,同樣噪音巨大。
比如:新增開戶數量,外資流入規模、以及財政力度......都屬於是薛定諤的貓。
但比較確定的是,由於美國非農數據強勁,美元也重回強勢,我們的匯率承壓,短短几天下跌1.4%,到了7.1附近。
資本逐利,真正的大資金,還在蹲中美之間資本流動的趨勢是否逆轉,看我們財政如何發力,又能否收穫奇效?
這個時間點大概會等到10月份數據出爐,也就是11月中旬。
再次之前,我們該採取什麼策略?
06
對於,我們這樣底部就滿倉的人而言,在短期出現超買,情緒過熱的位置,適當降低點倉位,對於提升容錯率而言,是非常明智的選擇。
如果減倉後繼續暴漲,我們一方面可以通過買入股指期貨來追蹤;
另一方面還可以切入更有穩定性,出現負溢價的可轉債,降低風險;
如果後期調整下來,再次出現“奇點”買入信號,我們依然會再次打滿倉位。
正常而言,敢在底部滿倉的人,大概率在頂部都能走人。
道理不複雜,知道底部低估機會,但也理解高位泡沫的風險。
不追求買在最低點,同樣也不奢望賣在最高點。
站在概率的一側,在底部區域重倉出擊,在頂部區域如履薄冰。
祝好。
那麼問題來了,各位對這輪“超級牛”做好準備了嗎?
在這裡你能第一時間收到足夠客觀、足夠冷靜的信息,我將盡我所能,為你還原市場的樣貌。
第二可以參考我的倉位配置;
第三可以第一時間看到我的操作;
第四可以參考我的持倉,抄我的底。
余不一一,歡迎加入,我們一起贏下去。