雷達財經出品 文|莫恩盟 編|深海
4月18日，中國天瑞水泥發布公告，公司控股股東李留法、李鳳孌夫婦旗下的煜闊有限公司表示，由於公司股票在2024年4月9日不尋常股價下跌，煜闊的保證金融資證券賬戶所持有的1.33億股股份在公開市場遭強制出售。
雷達財經注意到，4月9日，中國天瑞水泥在尾盤15分鐘直線跳水，最終跌幅達99.04%，其市值在當天蒸發超145億港元，至收盤市值僅剩下1.41億港元。
中國天瑞水泥在資本市場上遭到重重一擊，站在其身後的大佬李留法也損失慘重，李留法及其妻子持有煜闊股權對應的市值在一天內蒸發超百億港元。
股價遭遇閃崩之前，中國天瑞水泥不久前剛剛交出的財務成績單也乏善可陳。財報顯示，2023年，中國天瑞水泥的營收下滑近三成；其歸屬於公司擁有人年內溢利，更是在此前連續幾年下滑的基礎上由盈轉虧，於去年錄得6.34億元的虧損。
作為中國天瑞水泥所屬的天瑞集團的掌舵者，李留法的創業史算得上十分精彩。自幼出身在貧苦家庭的李留法，曾憑藉自己的勤奮和努力拿到了鐵飯碗。不過，頗具膽識和眼光敏銳的李留法，並不安於短暫的體面工作。
毅然決然辭職下海後，李留法順應改革的浪潮成功書寫了屬於自己的財富故事。在李留法的帶領以及一系列的資本運作下，李留法打造的天瑞集團如今已擁有天瑞水泥、天瑞旅遊、 天瑞鑄造、天瑞科技、天瑞焦化等眾多產業。
憑藉一首建造起的商業帝國，李留法還曾登上過河南首富的寶座。不過，隨着中國天瑞水泥此次在資本市場上受到“冷眼”，李留法積攢的巨額財富也遭到了猛烈的衝擊。
中國天瑞水泥遭遇驚魂時刻，股價單日暴跌超99%
4月9日港交所臨近收盤之際，港股上市公司中國天瑞水泥的股價卻出現閃崩，在不到15分鐘的時間裡，其股價暴跌超99%。
截至當天收盤，中國天瑞水泥報收0.048港元/股，其市值在一天時間裡蒸發超145億港元。目前，中國天瑞水泥的最新市值僅剩1.41億港元。儘管港股不像a股對上市公司的股票漲跌幅進行了限制，但在如此短的時間內股價暴跌99%並不常見。
事實上，中國天瑞水泥近來的成交量一直不大，基本維持在一百萬股以內。與之相比，中國天瑞水泥4月9日尾盤突然放量的情況，着實顯得有些突兀。
至於中國天瑞水泥此次股價閃崩背後的原因，有業內人士分析認為，或有可能是源於股東質押時未足額繳納保證金，導致券商砍倉所致。
而對於中國天瑞水泥股價暴跌一事，天瑞集團辦公室工作人員向媒體回應稱，不清楚股價暴跌原因，公司生產經營正常。
值得注意的是，就在公司股價遭遇重挫的第二天，中國天瑞水泥在港交所發布公告稱，公司股份於4月10日上午9時短暫停止買賣，以待發出有關本公司內幕消息的公告。
4月18日，中國天瑞水泥發布公告，公司董事會宣布，控股股東李留法、李鳳孌夫婦全資持有的煜闊有限公司表示，於2024年4月9日，由於不尋常股價下跌，煜闊的保證金融資證券賬戶所持有的1.33億股股份（相當於本公司已發行股份總數約4.53%）在公開市場遭強制出售。
董事會亦獲煜闊知會，其仍正在出清有關煜闊所持有最多達額外1000萬股股份的強制出售是否已經於本公告日期獲妥為執行。煜闊正就強制出售是否符合所有適用法律及相關合約的條款尋求法律意見。煜闊將於適當及必要時採取進一步行動。
中國天瑞水泥稱，截至本公告日期，集團的業務營運正常。然而，鑒於仍然存在董事會有意澄清及確定的若干內幕消息，股份將仍然於聯交所短暫停止買賣，以待發布進一步內幕消息。
據天瑞水泥官網顯示，天瑞水泥於2011年12月23日在香港主板上市，2021年位居中國水泥上市公司綜合實力排名第七位。
而隨着此番遭遇股價閃崩局面，站在中國天瑞水泥身後的大佬李留法也被推到了聚光燈下。
作為中國天瑞水泥的掌舵者，李留法及其家族曾在2011年、2012年連續兩年成為《新財富》雜誌評選的“新財富500富人榜”河南首富。
在去年10月胡潤研究院發布的《2023胡潤百富榜》中，李留法、李鳳孌夫婦以270億元的財富位列榜單第188名的位次。而在上月末公布的《2024胡潤全球富豪榜》中，李留法、李鳳孌的財富雖上漲了5億元，但其排名卻下降128名跌至第900位。
據中國天瑞水泥此前發布的財報顯示，其直接控股公司為煜闊有限公司，最終母公司為天瑞集團股份有限公司，天瑞集團分別由公司非執行董事李留法及其配偶執行董事李鳳孌控制。
據中國天瑞水泥於去年12月8日發布的公告顯示，企業重組後，李留法夫婦仍將繼續透過煜闊持有中國天瑞水泥69.58%的股權。按照李留法夫婦持股比例比例計算，此番中國天瑞水泥股價閃崩，李留法夫婦持股的市值蒸發了超百億港元。
去年營收下跌近三成，遭遇上市以來首虧
資本市場遭到猛然一擊的背後，中國天瑞水泥去年交出的答卷並不算亮眼。財報顯示，2023年，中國天瑞水泥全年共錄得78.89億元的營收，上年同期中國天瑞水泥的營收高達110.55億元，與之相比中國天瑞水泥的營收在去年減少了28.64%。
利潤方面，2022年中國天瑞水泥歸屬於公司擁有人年內溢利為4.49億元，但到了2023年，中國天瑞水泥的利潤指標卻急轉直下，當年歸屬於公司擁有人年內虧損高達6.34億元，同比由盈轉虧。這也是中國天瑞水泥自2011年上市以來首次出現全年虧損的情況。
而將時間線進一步拉長可知，其實中國天瑞水泥的利潤指標此前便已顯現出頹軟的跡象。2017年至2021年期間，中國天瑞水泥歸屬於公司擁有人年內溢利規模均在12億元以上，2020年甚至一度達到18.61億元的水準。
但2021年、2022年，中國天瑞水泥歸屬於公司擁有人年內溢利接連下滑35.47%、62.63%。
實際上，中國天瑞水泥去年的產能與上年同期相比基本沒有變化。截至2023年末，中國天瑞水泥共擁有熟料產能2840萬噸、水泥產能5640萬噸、石灰石骨料產能3020萬噸。
然而，中國天瑞水泥的銷量卻出現了明顯的變化。財報顯示，2023年，中國天瑞水泥的水泥銷量約2520萬噸，較2022年同期減少約250萬噸，減幅為9.0%。水泥銷量出現下滑的同時，其單價也出現了下滑：每噸平均價格較2022年同期下降67.2元，降幅為21.8%。
2023年，中國天瑞水泥的石灰石骨料銷量約4360萬噸，較2022年同期增幅為4.1%，但前者的平均價格較2022年同期每噸下降5元，降幅為12.6%。
2023年，中國天瑞水泥對外銷售了約130萬噸熟料，與2022年同期相比減少約140萬噸。據中國天瑞水泥介紹，其生產的熟料主要用於滿足集團內部水泥生產的需要。
基於前述情況，去年中國天瑞水泥來自銷售水泥的收益同比減少28.8%，來自銷售石灰石骨料的收益較上年減少9.1%，來自熟料銷售的收益同比減少64.9%。因為去年水泥價格下降幅度大於水泥噸成本下降幅度，公司的毛利率從2022年的約24.5%下降至2023年的約20.7%。
對於公司去年的業績表現，中國天瑞水泥表示，過去一年，中國房地產市場繼續底部調整，水泥行業需求總量仍呈下降趨勢，市場競爭加劇，產品價格受壓，加之原材料成本高企，擠壓企業利潤。與行業趨勢一致，集團業績與去年同比下降。
業績表現平平的同時，中國天瑞水泥在資產負債方面的壓力也在增加。財報顯示，截至2023年年末，公司的總負債達247.87億元，相較一年前的157.53億元增長約90億元。2023年，公司的借款及債券（包括企業債券）餘額較2022年增長93.1%至185.79億元。
此外，由於擁有人權益減少及借款增加，中國天瑞水泥的資產負債率也由2022年的48.7%增至2023年的61.1%，同比增加了12.4個百分點。
河南前首富的商業帝國
作為曾登上河南富豪榜單榜首的大佬，李留法其實出生於寒門之家。從小生長在貧苦家庭環境中的經歷，讓李留法更加勤奮好學。1975年，李留法從高中畢業後，便來到了臨汝縣第二化肥廠當臨時工。
常言道，“是金子在哪都能發光”。因為聰明能幹、踏實認真，李留法被調入辦公室工作，並破格轉為正式工。1980年9月，命運再一次垂憐了這個年輕人，李留法被選優保送到河南大學中文系學習。在大學求學的經歷，開闊了李留法的眼界，同時也增強了李留法的膽識。
乘着改革的東風，李留法辭去了旁人眼中穩定體面的鐵飯碗工作，毅然決然地投身進了創業的海洋。為了打拚出一番事業，李留法拿出全部積蓄，聯合五戶親朋好友，於1985年組建了農民股份制合作企業——汝州市鑄鋼廠。
由於當時正值國家淘汰蒸汽機之際，眼光敏銳的李留法在經過考察後果斷決定生產內燃機電機機殼。為保證產品質量，李留法帶領骨幹四處取經，借鑒先進的生產經驗並制定全套的制度。在李留法的帶領下，廠子的規模不斷壯大，鑄鋼廠生產的電機機殼甚至一度佔領全國七成左右的市場份額。
工廠經營越來越好的同時，李留法的“野心”越來越大。1993年，李留法兼并同處一地的部屬國有企業河南省豫西煤礦機械廠，上演了“蛇吞象”的一幕。1994年，李留法組建成立了汝州通用鑄造總公司。
在看到中國鐵路的蓬勃發展後，李留法再一次展現出了自己眼光獨到的一面。在他的當機立斷下，公司開始涉足鐵路貨車搖枕側架的生產。1997年，鐵道部甚至確定汝州市鑄鋼廠為全國路外定點生產廠家。
而李留法踏足水泥行業，則可以追溯至1994年。彼時，李留法接管了鄉辦企業白雲山水泥廠。歷時三年時間，李留法成功讓該廠的三條生產線全部完成了配套工作，並使得其產量超過設計水平，成功盤活了水泥廠。
1997年，李留法接管了位於魯山縣的扶貧項目平頂山市特種水泥廠。在他的管理和經營下，該水泥廠也成功上演了扭虧為盈的戲碼。兩年之後，李留法又接管了汝州磊裕水泥股份有限公司。千禧年之際，天瑞集團水泥有限公司正式成立。
雷達財經從天瑞水泥官網獲悉，目前公司擁有22條熟料生產線、62條水泥粉磨生產線和12條砂石骨料生產線，年熟料產能3519萬噸，水泥產能5780萬噸，骨料產能3020萬噸，熟料、水泥、骨料產能位居全國前列。
除了將商業版圖拓展至水泥行業外，李留法還通過一系列的資本動作，將天瑞集團成功打造為了一家集綠色建材、鑄造（智能製造）、互聯網科技、文化旅遊等產業融合的股份制企業集團，並成功躋身中國企業500強之列。
值得一提的是，2022年10月，李留法已將中國天瑞水泥的權杖交給了自己的兒子李玄煜。據天瑞水泥官網顯示，目前李玄煜為中國天瑞水泥的主席兼執行董事，李留法的妻子李鳳孌為中國天瑞水泥執行董事。
中國天瑞水泥及其所屬的天瑞集團，未來將迎來怎樣的發展？雷達財經將持續關注。
