1935年秋天，摩登上海的底层社会中，吹鼓手少平、报贩老王和小红、小云对窗而居，小红随琴师在茶楼卖唱，小云则为街头妓女。流氓看上小红，意欲强占，少平与老王等好友倾力相助，偕同小红逃走，琴师带流氓找上门来，小云在混乱中被刺伤…。这群有福同享、有难同当的小人物，凭着他们的欢笑、汗水和血泪，在上海这个国际都会的摩天大楼里，上演着人间的悲欢离合。
本片故事由长达四分钟的迎亲队伍揭开序幕，全无对白，纯以配乐及音效带戏，精彩的音画交响，不仅介绍人物，更昭示了30年代华洋浪潮交相激荡的时代背景，让人叹为观止。片中刻画小人物意欲循法律途径讨回公道、伤重思延请医生，却因贫穷而求助无门，絮絮写来，内敛含蓄，不见激情嘶吼，很有深度。周璇与赵丹对窗应和的几场戏，朴素恬然，不愧为中国早期电影的瑰宝。
多年以来，本片因为背负著沉重的政治包袱，致使它的艺术成就和娱乐价值遭到忽视。《马路天使》洋溢着浓郁的欧式文艺片韵味，气质直追好莱坞30年代的都会悲喜剧；手法亦鲜活讨喜。
