获取《银行行业投资策略报告：关注后续存款利率变动》完整版，请关注绿信公号：vrsina，后台回复“金融”，该报告编号为20bg0059。
[研究报告内容摘要]
4月LPR报价顺势调降20BP：在本次LPR报价调降后，5年期LPR较MLF利率的点差已经达到170个BPs，而1年期的相应点差仍然维持在90个BPs。从银行端看，中短期贷款更多的是企业的流动性资金贷款以及中小微企业的贷款，报价利率的快速下降不仅能够迅速降低短期融资成本，也可以解决中小融资贵的问题；长期信贷主要集中在房地产相关融资、基建投资及部分制造业投资，相对较低的降幅，可以引导银行增加对中长期贷款的投入，调整贷款结构，缓解资产端收益率下行的压力，此外也可以加大对基建投资的资金支持力度，同时进一步落实中央“房住不炒”的政策方针。
下一步关注存款利率的调整：近期的政治局会议对货币政策提出了具体的要求，强调“运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上”。我们预计除进一步降低OMO、MLF、LPR利率外，大概率银行存款基准利率的调整也将开启。从目前货币政策的推动和执行看，银行净息差短期面临一定压力。从目前公司2019年财报的银行数据看，银行负债端成本均值在2.34%，虽然较2018年下降4BP，但是负债端稳定资金成本，即存款成本都出现不同幅度的上行，2019年末存款成本均值在2.04%，较2018年上升16BP。负债端成本的刚性，结构的固化，在利率下行周期，降幅小于资产端，对利润会造成明显挤压。
