1）關注邏輯
總市值：141億元
流通市值：112億元
現股價：5.05/股
券商目標價：東北證券（6.00）
最近機構交易流向：
關注邏輯：
(1)公司管理層回歸，王忠軍表示將工作重心放回公司主營建設中，王忠軍的回歸將會對公司的業務能力有極大改善，或將是個拐點。
(2)公司屬於電影老廠牌，在電影界具備一定名聲及影響力。著名導演馮小剛為公司常駐導演，並為公司高層管理，其高IP對公司具有一定影響力。
(3)從股東列表可以看出，馬雲及騰訊分別為該公司的前十大股東之中，並常年持倉未動，代表對公司前景的看好。
2）公司介紹
公司是中國影視行業首家上市公司，被稱為「中國影視娛樂第一股」。近年來，公司以前瞻性思維引領業務布局，不斷堅持創新，被業界評價為中國娛樂行業的先鋒和領軍者。目前，公司投資及運營四大業務板塊：以電影、電視劇、藝人經紀等業務為代表的影視娛樂板塊；以電影城、電影世界、電影小鎮、文化城等業務為代表的品牌授權與實景娛樂板塊；以遊戲、新媒體、粉絲社區等業務為代表的互聯網娛樂板塊以及第四大業務板塊產業投資板塊。
公司代碼
華誼兄弟（300027.SZ）
3）公司第三季度報告簡評
報告期公司實現營業總收入為161,660.23萬元，比上年同期下降49.22%；營業利潤為-68,998.36萬元，比上年同期下降214.63%；利潤總額為-70,022.50萬元，比上年同期下降215.97%；歸屬於上市公司股東凈利潤為-65,221.58萬元，比上年同期下降298.56%。
經營活動產生的現金流量凈額為凈流出19,389.26萬元，較上年同期相比下降155.39%，主要是因為支付影片分賬款及影片投資款所致。截至本報告期末，公司總資產為16,623,643,298.83元，較上年度末減少9.85%。
4）公司主營業務報告
主營優勢重建，內容為王初心不變
2018年公司影視娛樂收入36.56億元，占營收比重94%，同比增加8.39%，2018年下半年公司對自身戰略進行階段性調整，聚焦「電影+實景」，強化其核心競爭力。電影方面，公司儲備的多個項目預計將從2019年暑期陸續上映，管虎導演的戰爭巨制《八佰》已定檔7月5日，田羽生導演的新作《偉大的願望》已定檔8月9日；同時，周星馳導演新作《美人魚2》及根據現象級手游改編電影《侍神令》（原名《陰陽師》）已殺青進入後期製作階段，陸川導演的《兩萬里計劃》（《749局》）已開機拍攝；自帶流量的影視作品儲備之外，公司與其他導演合作的多部影片也陸續進入籌備階段，為後續的作品儲備導演編劇人才矩陣。
品牌授權與實景娛樂板塊的發展是依託於電影主業的發展
2018年公司品牌授權及實景娛樂部分營收1.5億元（占收入比重3.84%），同比減少42%，主要由於外部市場環境影響以及項目推進的時間差，預計2019年將有2-3個項目陸續開業，依託「華誼兄弟」品牌正面影響力在2019年的逐漸恢復，以及影視作品漸受市場認可的正向循環下，結合地方特色文化打造覆蓋全國主要城市的影視文旅實景項目有望順利推進。
公司儲備影視資源以及即將上映影視
已完成製作的管虎導演的戰爭巨制《八佰》、田羽生導演的青春爆笑喜劇《小小的願望》將擇期上映；同時，馮小剛導演的新作《只有芸知道》、陸川導演的新片《兩萬里計劃》（原名《749局》）、根據現象級手游改編的電影《侍神令》（原名《陰陽師》）、李玉導演的《陽光不是劫匪》、周星馳的《美人魚2》都已殺青進入後期製作階段；其他多部影片正在籌備中；(2)電視劇方面，公司劇集業務有序推進，籌備並參與投資多部電視劇及網劇，主要包括《古董局中局之掠寶清單》、《宣判》、《光榮時代》、《流動紫禁城》、《心宅獵人》、《舌尖上的心跳》、《鄰家爸爸》、《喵喵汪汪有妖怪》、《人間煙火花小廚》、《神之水滴》等。其中，浙江華誼兄弟影業投資有限公司參與出品的《古董局中局之鑒墨尋瓷》（原名《古董局中局之清明上河圖》）、《光榮時代》已經殺青進入後期製作階段，浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司出品的《舌尖上的心跳》也已開機進入拍攝階段。《光榮時代》、《宣判》共同入選國家廣播電視總局2018-2022百部重點電視劇選題片單，《光榮時代》入選國家廣播電視總局慶祝新中國成立70周年電視劇展播推薦播齣劇目。
（還有2天即將上映的馮小剛走心之作《只有芸知道》）
公司核心競爭優勢
（1）生態布局優勢
公司成立25年來，積累了豐富的行業經驗和資源，建立起了覆蓋影視娛樂、實景娛樂、互聯網娛樂和產業投資等各板塊、全產業鏈的戰略布局，是業內產業鏈最完整、娛樂資源最豐富的公司之一。公司利用豐富的製作經驗和全產業鏈布局的先發優勢，反哺公司主營業務發展，強化公司核心競爭力。
（2）運營體系優勢
通過多年的豐富實踐，將國外傳媒產業成熟先進的管理理念與中國傳媒產業的運作特點及現狀相結合，將公司各業務環節以模塊化和標準化的方式進行再造，主要包括強調「營銷與創作緊密結合」的創作與營銷管理模塊、強調專業分工的「事業部」的彈性運營管理模塊以及以「收益評估+預算控制+資金回籠」為主線的綜合性財務管理模塊等。
通過貫穿始終並行之有效的創作管理（服務管理）、人才管理、營銷管理、組織管理和財務管理等管理措施來確保各業務模塊在具有一定管理彈性的基礎上得以標準化運作，進而保證整個業務運作體系的規範化和高效率。
（3）品牌優勢
公司創立至今25年間，出品了大量優秀影視作品，並為中國娛樂產業培養了大量優質藝人。2009年公司率先登陸創業板，成為中國影視行業首家上市公司，被稱為「中國影視娛樂第一股」。公司一直以前瞻性思維引領業務布局，不斷堅持創新，所開創的多種商業模式引發行業效仿。近年來，公司加快國際化步伐，讓品牌影響力擴大至海外。
基於公司所擁有的品牌優勢，公司品牌授權業務穩步推進，並在報告期內實現了一定規模的收入和利潤。這是公司充分挖掘自身品牌價值，提升公司盈利能力，進一步鞏固品牌優勢地位的一項積極舉措。
（4）人才優勢
公司目前已建立了包括王忠軍、王忠磊、馮小剛、張國立、管虎、程耳、田羽生等在內的一批優秀的影視業經營管理和創作人才隊伍，與陳國富、徐克等緊密合作，並通過多種形式扶持青年導演，為影視娛樂行業儲備新生代人才。同時不斷完善年輕藝人培養機制，運用全產業鏈資源整合能力對年輕藝人進行全方位孵化。對於娛樂產業的其他管理人才和專業人才，公司不斷創新激勵機制和合作模式，制定職業培訓和發展規劃，擴充和優化人才儲備。
（5）合作夥伴優勢
2014年，阿里巴巴、騰訊公司、中國平安宣布入股公司，成為公司突破行業邊界限制的強大後盾。另外，公司以創新激勵和利益分享模式，和新生代影視製作公司，導演、編劇工作室，院線公司，直播平台等產業鏈上下游企業通過多種方式建立夥伴關係，夯實內容生產力，完善生態圈構建，實現紅利共贏，也為優質娛樂內容的流轉和衍生拓展了更多可能。
近年來，公司憑藉國際化戰略布局，不斷將合作夥伴優勢擴大至海外。一方面公司和美國STX公司已合作產出多部電影作品，驗證了華誼兄弟堅持以內容合作為國際化戰略觸角的前瞻性；另一方面，公司還與好萊塢頂級導演羅素兄弟成立合資公司，共同組建一個全球性的超級內容引擎，致力於全球性超級系列IP的投資和製作，此舉將產生積極深遠的戰略影響。
建業華誼兄弟電影小鎮於9月22日已試運營
建業·華誼兄弟電影小鎮是建業集團與華誼兄弟合作之後的首個項目 ，項目位於鄭州國際文化創意產業園。小鎮以電影場景為形、以歷史文化和城市記憶為魂，集電影場景遊覽、電影文化展示、電影互動遊樂、民俗和非遺體驗、大型系列演出、特色餐飲、主題客棧等於一體。
9月21日，建業·華誼兄弟電影小鎮首映禮在鄭州舉行，並於9月22日開始試營業。河南省文化和旅遊廳廳長姜繼鼎先生出席首映禮並致辭，華誼兄弟董事長王忠軍先生代表合作方發言，建業集團董事長鬍葆森先生進行主題發言。來自中國企業傢俱樂部、亞布力論壇、嵩山會、外商協會、青年豫商、建業集團全國合作方代表等100餘位企業家，近40位本土文化名人，400餘位媒體記者等1000餘人出席本次活動。
在9月22日，建業·華誼兄弟電影小鎮試運營首日，電影小鎮舉行了戲精穿越大會。身披龍袍和貴妃服的私家車999廣播電台的莫非和小麥，化身皇帝和妃子作為紅毯主持，電影小鎮吉祥物方大嘴、各大旅遊平台IP人偶、建業小哈佛雙語學校的親子團、大眾點評霸王餐—粉絲團、貓眼電影—粉絲團、國際友人代表團、FM999粉絲團身著奇裝異服前來助陣。
公司財務數據圖
免責聲明
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