拿下46.55億票房的《流浪地球》拯救了北京文化新一季的業績表現。根據其近日發布的業績預告，第三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤1.56億元-1.86億元，同比增長7589.04%-9071.48%，這主要得益於《流浪地球》項目收益的確認。
與此同時，近年來爆款頻出的北京文化，在轉型影視6年之後，又通過一則簡單的公告——擬8.4億元收購東方山水打造電影文旅項目——宣布回歸文旅業。
8.4億投資，再度回歸文旅？
《流浪地球》的收益確認讓北京文化在今年第三季度打了個漂亮的翻身仗，這也幾乎成為了這家被稱為「爆款收割機」的影視文化公司的常規戲碼。2017年的《戰狼2》和去年暑假檔的《我不是葯神》，一年一部爆款，讓2013年底才進入影視行業的北京文化儼然跑出了「黑馬」的姿態。
10月14日晚間，北京文化發布業績預告，預計前三季度凈利為1億元-1.3億元，同比增長116%-181%；其中第三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤1.56億元-1.86億元，同比增長7589.04%-9071.48%。報告期內公司業績較上年同期實現大幅增長，主要因為電影《流浪地球》等項目收益確認。
此前的8月7日，北京文化曾發布公告表示，根據公司財務部門初步核算，來源於《流浪地球》的營收約為6億-6.5億元，收益約為 2.4億 -2.8億元（最終結算數據以影片票房分賬結算單為準）。而在《流浪地球》的收益尚未確認的上半年，北京文化的營收僅僅6210萬，同比下降79.5%，歸屬公司凈利潤虧損5560萬，較去年同期下滑了225.7%。
這意味著，如果沒有爆款電影的助陣，北京文化的業績將慘不忍睹。儘管今年的春節檔、暑期檔，票房記錄刷新不斷，但熱鬧之下，影視行業卻面臨著寒冬。從目前16家影視概念股公布的業績預告來看，除了北京文化前三季度預增，華錄文化扭虧，包括萬達電影、華誼兄弟、光線傳媒、唐德影視在內的14家公司都處於虧損或者預減的狀態。
北京文化在14日晚間還發布了一則「引人遐想」的公告，擬8.4億元收購東方山水打造電影文旅項目。影視公司跨界文旅並不讓人感到意外，業績表現不佳的華誼兄弟，其線下的實景娛樂仍然進行得如火如荼。不過，從北京文化的歷史來看，這家曾經以門頭溝景區為主的區域性旅遊公司，在2013年開始跨界影視，近年來更是憑藉著《戰狼2》、《我不是葯神》、《流浪地球》等影片成為了「爆款收割機」，與此同時，它的旅遊業務卻逐漸式微，乃至剝離。此次其選擇以電影小鎮再度入局文旅，究竟用意何在呢？在實景娛樂板塊毫無經驗的北京文化，又將如何重新出發呢？
時代財經在16日多次致電北京文化董秘辦，但電話均處於無人接聽狀態，截至發稿，尚未聯繫到相關人士置評。
公開資料顯示，東方山水成立於2002年，主營業務為中餐冷葷。不過，從業績表現來看，2018年和2019年前7個月，東方山水的營業收入均為0，凈利潤分別為-104.35萬元和-317.25萬元。對於這樣一家營收為0，處於虧損狀態的餐飲公司，北京文化看中的並非它的餐飲業務，而是其背後的資產——位於北京市密雲區的18.72萬平方米國有土地使用權。此外，東方山水還有約100畝的租賃土地，期限為30年。
對於溢價收購的原因，北京文化在公告中聲稱，是為了滿足公司業務經營和全產業鏈戰略發展需要。北京文化表示，交易完成後，將在該地建設密雲國際電影文旅小鎮，主要通過北京文化的電影IP，打造以影視主題為主的商區+酒店為核心的文旅小鎮，並配套攝影棚、封神之城、多功能影院、親子類主題樂園、明星餐飲街區、主題酒店等設施。
中國主題公園研究院院長林煥傑認為，北京文化此番回歸文旅產業不足為奇，「很多行業都在轉型做文旅，地產、交通運輸，甚至做集裝箱的公司都在轉型做文旅。」16日晚間，在接受時代財經的採訪時，林煥傑表示，在經濟下行壓力比較大的周期內，具有「口紅效應」的旅遊消費能拉動整體社會消費的增長，在他看來，影視行業更像是「一次性」的投資，就像放鞭炮一樣，熱鬧一陣就結束了，而文旅項目則至少可以做10年以上，回報周期更長，經濟和社會效益更持久。
領易諮詢總經理鄒毅10月16日在接受時代財經採訪時指出，北京文化重新回到文旅行業，是帶著內容和電影IP來的，與它此前所經營的傳統景區完全不同，「應該是奔著迪士尼和華誼兄弟的模式去做。」
轉型影視，屢次押中爆款
1998年在深交所上市的「京西旅遊」是北京文化的前身，也是一家根正苗紅的旅遊公司。招股說明書顯示，彼時京西旅遊的主營業務為旅遊、賓館，擁有靈山、百花山、妙峰山、戒台寺、潭柘寺「三山兩寺」等景區的承包經營權，以及龍泉賓館等酒店資產。
2013年，在營收逐年下滑的情況下——2011—2013年，北京旅遊（2006年京西旅遊的證券簡稱從「G京旅」變更為「北京旅遊」）的營收分別為17630萬元、16611萬元、16286萬元——北京旅遊決定向影視業轉型，並且逐步剝離高度依賴政府訂單的旅遊及酒店業務。當時，北京旅遊曾明確表示，公司整體規模較小，加之景區培育和發展過程長，令公司發展速度不快。當年12月，北京旅遊宣布1.5億元收購北京摩天輪文化傳媒有限公司，拉開了影視轉型的序幕。
2014年8月，在收購摩天輪之後，北京旅遊宣布擬通過非公開發行募集資金33億，收購影視劇製作公司世紀夥伴、藝人經紀公司浙江星河以及陳國富的拉薩群像三家公司。兩個月之後，北京京西風光旅遊開發股份有限公司更名為北京京西文化旅遊股份有限公司，證券簡稱也變更為「北京文化」。至此，這家以門頭溝景區為主的區域性的旅遊公司從內容到名稱完成了旅遊到影視的跨度和轉身。
從市場表現來看，2014年摩天輪推出的三部電影《同桌的你》、《心花路放》以及中韓合拍《我的新野蠻女友》迅速讓北京文化成為影視圈的新貴，其中《同桌的你》收穫了4.56億的票房，《心花路放》則以11.7億的票房收入成為當年華語片票房冠軍，而根據當時的媒體報道，這兩部電影也給北京文化帶來了1億元左右的業績提升。
影視業務的加入，讓北京文化的業績迅速增厚，2014年開始北京文化的營收和凈利潤都有了非常明顯地提升。2013年其全年營收僅1.63億，2014年增加到了4.21億元，此後2015年有所下滑，2016-1028年分別為9.27億、13.2億和12.1億元。凈利潤也從此前的三千多萬元，增加到2018年3.26億元的規模。從營收佔比來看，2014年的年報中，影視及經紀業務首次出現便佔據了主導地位，貢獻率達到54.7%。
嘗到影視業務的甜頭之後，旅遊似乎變得更加無足輕重。從2015年開始，北京文化便頻繁出售旅遊資產，最先被轉讓的是龍泉賓館下屬物業公司；次年，龍泉賓館也被出售；2016年6月，靈山景區在承包經營期限未滿的情況下，便被北京文化提前歸還。
一位不願具名的影視行業的分析人士10月16日對時代財經指出：」北京文化迅速成功，有其自身團隊的原因，也是趕上了好時候。」
從北京文化影視板塊的人員配置來看，的確堪稱「豪華」。摩天輪文化的創辦者是原萬達影視的總經理宋歌，而浙江星河則是目前中國規模最大的經紀人公司之一，由曾經擔任過華誼兄弟經紀公司總經理的王京花一手創建，主攻電視劇網劇板塊的世紀夥伴是華誼前高管婁曉曦控制的影視劇製作公司。
影視行業的春風從2014年就風頭正盛，當年6月，財政部、發改委、國家稅務局等七大部委聯合發布了《關於支持電影發展若干經濟政策的通知》，推行對電影產業實行稅收優惠、金融支持等九項政策。2015年，中國影視市場突飛猛進——全國電影總票房達440.69億元，同比增長48.7%；全國影院新增銀幕8035塊，銀幕總數達31627塊；城市院線觀影人次12.6億，同比增長51.08%。
在此背景之下，一、二級市場呈現出了一片欣欣向榮的景象。阿里、騰訊、百度、美團等互聯網企業紛紛介入影視產業，A股則迎來影視公司的上市潮，包括萬達院線（現「萬達電影」）、唐德影視、中國電影、上海電影、幸福藍海、橫店影視、金逸影視多隻影視股先後登陸資本市場。
「所有影視公司都想走到線下」
當時間來到2018年，宣發亂象、陰陽合同、稅務風波、票補結束等年度電影大事件，則讓影視行業遭遇了發展的拐點與寒冬。「一半影視股市值跌落，8家影視公司市值腰斬。」博納影業董事長於冬坦言2018年是電影資本市場的寒冬。
這一年，打造了爆款影片的北京文化，也難逃行業整體萎靡的陰影，營收和凈利潤相比2017年均有所下降。時代財經查閱年報數據發現，2017年北京文化影視及經紀業務的營收為12.32億元，凈利潤5.62億元，2018年這兩個數字分別為11.2億元和5.38億元。
與此同時，由於對爆款項目的過分依賴，包括北京文化在內的影視股在資本市場的表現就像坐上了過山車一樣。例如，在2017年《戰狼2》的熱映，北京文化股價連續漲停，一周時間股價最高漲幅接近70%，但是《戰狼2》過後，股價又一路狂泄。等到2018年《我不是葯神》再度刺激，北京文化的股價經歷了一波新的上漲，但在票房不斷刷新的同時，股價又開始不斷下滑。
此外，考慮到電影票房4-6個月分賬周期的影響，影視股的業績也呈現周期性，北京文化在上半年的業績表現通常都不盡如人意，2016-2019年上半年營收分別為1.56億、1.67億、3.04億和0.62億，對全年營收的貢獻幾乎都不超過四分之一。
在上述影視行業分析人士看來，影視股業績的不穩定、對爆款項目的依賴度以及面臨政策環境的不確定性都加劇了行業謀變的動因。
鄒毅也認為，「從線上走到線下」是影視行業的集體訴求。「這是中國所有的電影公司都想做的事情，大家都想往線下走，希望能夠熨平電影行業的高波動性，旅遊行業如果能夠做成一個成功的作品，可以實現5到10年的穩定現金流，平衡影視投資的高波動性。」
從北京文化上半年的業績表現來看，在《流浪地球》收益缺席的情況下，也正是不斷式微的旅遊、酒店服務支撐起了大半壁江山。時代財經查詢半年報發現，今年上半年，北京文化原有主業旅遊景區和酒店業務實現營收4184.45萬元，貢獻率達到67.37%，利潤為3797.77萬元，利潤比例高達80.30%。
但從線上走向線下，並不是一門輕鬆的生意。
先行者諸如老牌電影製片廠長影集團，其在海口打造的電影主題樂園項目更像是地產商的附庸，2017年年底，耗時10年的「長影環球100奇幻樂園」開園，6000多畝的項目中，僅有約1000畝為樂園，而從遊客的實際體驗來看，電影元素幾乎難尋，只是一個普通的遊樂園。
更負盛名的開拓者如華誼兄弟，2011年，華誼兄弟提出「實景娛樂」戰略，同年，華誼兄弟（天津）實景娛樂有限公司成立，主要利用影視拍攝實景場地，組織文化娛樂活動、文化藝術交流策劃等等。2012年華誼兄弟攜手觀瀾湖、馮小剛成立了「觀瀾湖華誼馮小剛電影公社」，主打電影IP及地方文化。2014年觀瀾湖華誼馮小剛電影公社開業，蘇州的華誼兄弟電影世界和長沙電影小鎮項目則在2018年先後開業，今年9月，華誼在鄭州建業的電影小鎮也正式營業。
不過從華誼兄弟財報所披露的數據來看，實景娛樂業務帶來的收益和利潤率都在快速下滑，2014到2017年間，華誼實景娛樂板塊的利潤率高達100%。而到了2018年和2019年上半年，實景娛樂的利潤暴跌，從2.5億跌到1億，今年上半年僅有1500萬元，利潤率也下跌到與影視板塊相當的百分之三四十。
目前，華誼兄弟已經開業的幾個實景娛樂項目的運營狀況也不甚樂觀。2018年馮小剛電影公社營收2.57億，但凈利潤只有111萬元；今年上半年營收7345萬元，凈虧損6963萬元。華誼蘇州電影小鎮2018年開業，營收1.89億元，凈虧損1.34億元；今年上半年營收1.3億元，凈虧損7259萬元。
最新的業績預告顯示，華誼兄弟前三季度預計凈利虧損6.46億元-6.51億元，對於報告期內實景娛樂業務收入下降的原因，華誼兄弟歸咎於業務重點從項目開拓轉向深耕運營的發展階段。
林煥傑指出，華誼兄弟的實景娛樂板塊談不上成功，北京文化想做文旅需要審慎，「做電影和搞文旅是兩碼事，電影看中的是觀賞感，而實景娛樂注重的是體驗和互動，舉個簡單的例子，文旅項目中，一個最基礎的動線設計就難倒很多公司。」
鄒毅則認為，實景娛樂目前沒有太多的產業基礎。「中國的電影工業才剛開始復興，票房收益比較好也是近10年的事，基礎還是很薄弱的。文旅是重資產的投入，每個項目都是上十億，電影人想走進文旅，在早期都沒有太多經驗。從影視走向文旅這中間存在一定的斷層，是不斷探索和試錯的過程。」
不過他也對時代財經強調，目前北京文化手中有一些比較好的IP，比如此前的《流浪地球》，還有目前正在製作的《封神三部曲》，「科幻或者神話故事，場景感比較強的都比較適合做旅遊，就像阿凡達和哈利波特這樣的影片一樣，旅遊的本質就是要塑造一種與眾不同的生活方式和場景體驗，這是它的優勢。」
對於文旅的「二進宮」者北京文化而言，它究竟有多大的決心走向線下呢？不同於爆款影視帶來的刺激和心跳，文旅這樣一個重資產、長周期和慢功夫的行業，考驗的是耐心和持久力，「IP如果落不了地就是垃圾，實景娛樂項目需要經過時間的打磨、研究和策劃，市場、遊客心理、未來趨勢等等都要周密考慮。你看奧蘭多迪士尼的阿凡達世界，從卡梅隆的電影到落地花了整整7年，但那些排了幾個小時隊進去體驗6分多鐘的遊客，沒有人覺得不值得的。」林煥傑說。
